Фьючерсы и опционы относятся к деривативам — производным ценных бумаг, и потому все стратегии, основанные на работе с этими инструментами, относятся к сложным и профессиональным. Я как человек, больше специализирующийся на простых стратегиях, лишь вкратце введу в суть торговли деривативами, предложив читателям портала самостоятельно восполнить пробелы, оставшиеся после прочтения статьи.
- Опцион — договор, на основании которого потенциальный покупатель (или продавец) получает право (но не обязательство) купить или продать базовый актив (ценные бумаги или товар) по цене, заранее оговоренной в договоре, через фиксированный (или на протяжение) отрезок времени. Опционы на продажу — Put, на покупку — Call.
Определение, весьма похожее на фьючерс с той лишь разницей, что у фьючерсов более стандартизированная форма договора, а опцион — это инструмент спекулятивных сделок, заключаемый чуть ли не в свободной форме. Есть также разница в характере обращения договора (фьючерс гарантируется биржей), но к стратегиям это отношение не имеет.
Стрэддл: суть стратегии в торговле опционами
Стрэддл — одновременная покупка и продажа опциона с одинаковой ценой исполнения, еще именуется стеллажом. Независимо в какую сторону будет двигаться тренд, трейдер будет получать прибыль за счет разницы в спреде (в общих чертах, но не все так просто).
- Пример длинного стрэддла. Трейдер предполагает сильное движение цены (направление не известно. Ситуация характерна волатильным рынкам, реагирующим на фундаментальную новость). Трейдер покупает одновременно оба опциона (цена исполнения (страйка) — 100, срок исполнения — через месяц). Опцион Call стоил 4 рубля, Put — 3 рубля, суммарные затраты — 7 рублей.
Ниже на рисунке показано распределение зоны прибыли и убытков трейдера. Как видите, при сильной волатильности, как только цена выходит за пределы зоны убытка, один из опционов закрывается, со второго вытягивается прибыль.
Пример короткого стрэддла аналогичен, но учитывает наоборот небольшую волатильность, которая присуща спокойным рынкам. Разница только в том, что происходит не покупка, а продажа обоих опционов. Зона прибыли и убытков показана на следующем рисунке.
Вышеприведенная градация — это только лишь самый упрощенный вариант стратегии, позже я уделю внимание таким стратегиям, как «стрэнгл», «бабочка» и т.д. И пока еще несколько слов о видах опционов, что важно в реализации стрэддла:
- ATM (at the money) — «около денег». Означает ситуацию, когда текущая цена ориентировочна равна цене исполнения. То есть, если в договоре указана цена исполнения (к концу действия контракта) 30 дол. США и нынешняя цена аналогична. Опцион около денег;
- OTM (out of the money) — «вне денег». Ситуация, при которой цена исполнения ниже базовой котировки. Например, для опциона Call это значение 30 дол. США при цене исполнения 60 дол. США или 10 дол. США для опциона Put. Опцион неприбыльный, то есть вне денег. Иными словами, покупка опциона Call будет означать, что трейдер будет должен купить базовый актив за 60 дол. США (для Put — продать за 10 дол. США), то есть себе в убыток;
- ITM (in the money) — «в деньгах». Для опциона Call это прибыльная цена на актив 30 дол. США при цене исполнения 20 дол. США (прибыль составит 10 дол. США), или для опциона Put — цена исполнения 80 дол. США (прибыль — 50 дол. США).
Большинство стратегий применяют с целью минимизации рисков только опционы «около денег». К преимуществам стратегии «стрэддл» относят низкий порог входа в рынок, ограничение рисков только премией опционов, стратегия относительно понятна (но еще понятнее становится после применения на практике). К недостаткам относят возможность её применения. Так как стратегия весьма высокодоходна (имеет минимальный риск), не все брокеры разрешают одновременную покупку и продажу одного опциона.
Комментарии