Риски при продаже непокрытого опциона

Риски при продаже непокрытого опциона

Работа с опционами предполагает необходимость знания их видов. Например:

  • Американский опцион может быть исполнен до наступления срока экспирации.
  • Европейский не может быть исполнен до наступления этого срока.

По виду прогноза:

  • Опцион Call – с расчётом, что цена актива будет расти.
  • Опцион Put – с расчётом, что цена актива будет падать.

По типу сделки:

  • Call – покупатель опциона.
  • Put – продавец опциона.

Покупатель опциона получает право реализовать свой опцион в момент экспирации или до него (в зависимости от того, американский или европейский). Право не означает обязанности: он может отказаться от своего права, таким образом опцион никогда не будет исполнен, если покупатель не предпримет никаких действий до момента экспирации и в этот момент.

В итоге выгода продавца опциона во многом зависит от того, будет ли покупатель применять своё право или нет.

Доход продавца опциона

Этот доход он получает единоразово и непосредственно в момент продажи. Это цена опциона, комиссия или вознаграждение, либо опционная премия, которая уплачивается покупателем.

Далее возможны несколько сценариев.

1. Цена изменилась в невыгодную для продавца опциона сторону. К примеру, в договоре Call опциона прописана сделка с активом по 100 долларов, а на момент экспирации актив стоит 200 долларов. Продавцу опциона придётся продать его покупателю лот актива по 100 долларов, предварительно купив его по 200, что крайне невыгодно.
2. Цена изменилась выгодную для продавца сторону. К примеру, вместо 100 до 50. В такой ситуации покупатель опциона может потребовать у продавца опциона продать ему лот актива по 100 долларов, но очевидно, что он не будет этого делать.

В обоих случаях у продавца опциона остаётся его опционная премия, разница лишь в том, что в первом случае она компенсируется (в той или иной степени) убытками, во втором остаётся нетронутой.

Покрытые и непокрытые опционы

Покрытый опцион означает такой, при продаже которого у его продавца есть необходимый актив для расчёта. К примеру, он купил 20 акций Амазона, контракт на которые продаёт. Как бы ни изменилась цена акций, контракт будет исполнен без дополнительных затрат. Это полностью снимает с продавца риск сверхубытков, если цена изменится в разы. В случае же отказа покупателя опциона от сделки акции остаются с продавцом, и их можно будет реализовать на рынке сразу или дождаться выгодного изменения цены.

Непокрытый опцион означает, что фактически у продавца отсутствует актив на момент продажи опциона. Это несёт большие риски для него, но позволяет избежать лишних затрат на покупку актива.

Продавцы непокрытых опционов очевидно играют против покупателей в расчёте на то, что обязательства никогда не придётся выполнять. Покупая подобный опцион, следует изучить рынок: нет ли веских оснований предполагать, что цена пойдёт в невыгодную для покупателя сторону, потому что обычно такие основания есть.

Более подробную информацию о торговле опционами на срочном рынке и опционных стратегиях можно узнать на нашем сайте в следующем разделе: Торговля опционами.

Подпишитесь на стратегии фьючерсов  facebook twitter vkontakte

Об авторе

ПРИСТУПИТЬ К ОБСУЖДЕНИЮ

Комментарии

  • TraderHelp 10.02.2018 at 12:14

    Что нам это дает? Это дает нам постоянный поток наличности. Мы заведомо отказываемся от потенциальной прибыли в случае если цена на акции резко вырастет, но взамен получаем гарантированный денежный поток от продажи опционов.

    Ответить