Низкие цены на нефть заставили многие страны мира понять, что их существующая модель экономики требует коренных изменений. Например, Венесуэла, которая по логике должна была бы быть вполне обеспеченной за счет нефтедоходов страной, терпит экономическую катастрофу с инфляцией за 2015-й год более 180%. Нефтяная зависимость заставила девальвировать национальную валюту и Россию, которая за неимением нефтяного фонда вынуждена была помимо девальвации (что и спасло нефтяные компании) увеличить налоговое давление. Мы решили узнать, какие меры принимает Саудовская Аравия, лидер нефтедобычи, чтобы уйти от «нефтяной иглы».
Помимо классических золотовалютных резервов страны-экспортеры на протяжении нескольких лет, пока нефть приносила сверхдоходы, формировали суверенные фонды — финансовые активы, которые вкладывались в ценные бумаги США, Европы и Азии, недвижимость и прочие инструменты. Саудовская Аравия и Норвегия уже рассматривали вариант использования суверенных фонды в качестве покрытия убытков, однако, по мнению экспертов, Саудовской Аравии при нынешнем дефиците бюджета и неизменных ценах на нефть денег суверенного фонда хватит на 5-7 лет. Нефтяная зависимость (доля нефтедоходов в ВВП страны) заставила пересмотреть структуру своей экономики и развитые богатые страны.
Нефтяная зависимость: как диверсифицировать доходы
Саудовская Аравия
Согласно плану, недавно обнародованному Эр-Риядом, нефтяная зависимость будет преодолена к 2020-му году. Предполагающиеся реформы не потребуют больших затрат, а сам план будет реализован независимо от того, какова будет цена на нефть дальше (рост котировок не изменит планов принца Мухаммада — сына саудовского короля).
Первоочередная задача плана — переформатирование уже существующего инвестиционного фонда, который предполагается увеличить до 2-х млрд дол. США, то есть более чем в 3 раза.
В активы фонда войдут крупнейшие государственные предприятия промышленности и недвижимости, которые к этому моменту будут приватизированы (полностью или частично — пока неизвестно). Также предполагается акционирование оборонного холдинга Саудовской Аравии. Холдинг объединит все военно-промышленные предприятия под контролем государства, созданная структура станет публичной после IPO (первичное размещение ценных бумаг) на саудовской бирже. Деньги, которые будут получены в результате частичной приватизации, будут направлены в зарубежные активы. В планах принца — создать суверенный фонд, на долю которого будет приходиться 10% мирового инвестиционного объема.
Также под приватизацию попадет крупнейшая в мире компания по запасам нефти и её экспорту Saudi Aramco. В общий доступ попадет только лишь 5% ценных бумаг компании, 95% будут переданы суверенному фонду Саудовской Аравии. Потенциальная стоимость Saudi Aramco может составить 1 трлн дол. США.
Еще одни изменения согласно плану коснутся миграционной политики. В течение 5-ти лет предполагается введение системы Green Card, которая даст возможность арабам и мусульманам работать в стране длительное время, что тем самым увеличит поступления в бюджет.
На сегодняшний день физическим трудом с низкой оплатой в Саудовской Аравии занимаются выходцы из Бангладеша и Пакистана, доля которых в населении страны около 30%, тогда как высокооплачиваемые и руководящие должности находятся у западных топ-менеджеров. Не так давно в стране была запущенна программа по замещению зарубежных кадров местными специалистами. Также предполагается развитие и туристического направления.
Третий шаг по уходу от нефтяной зависимости, а точнее, по сокращению дефицита бюджета — классический — урезание социальных программ. В частности, буду урезаны субсидии во всех секторах экономики.
Субсидии для жителей Саудовской Аравии — существенная поддержка, которая позволяет не заниматься низкооплачиваемым трудом. Одно только частичное их сокращение способно принести в бюджет страны около 30 млрд дол. США в год. Семьям с низким уровнем дохода будут оставлены так называемые пособия. Отмена субсидий коснется бензина, газа, дизельного топлива и электроэнергии, сумма которых составляет до 10% ВВП (по оценкам МВФ — 60 млрд дол. США в год). Также будут повышены расценки на топливо, водоснабжение и электроэнергию. Только за последнее время тарифы на воду выросли в 5-6 раз.
Одной отменой субсидий руководство страны не ограничится. Предполагается введение налога на роскошь и НДС (интересно, что отдельный налог предусмотрен для напитков с высоким содержанием сахара), за счет чего поступления в бюджет увеличится дополнительно на 10 млрд дол. США.
Напомним, что в 2016-м году принятый Саудовской Аравией бюджет предусматривает дефицит 87 млрд дол. США. Сбалансировать бюджет могли бы цены на нефть не ниже 70 дол. США за баррель. Нефтяная зависимость пока слишком сильная для Саудовской Аравии и, по мнению экспертов, решить эту проблему за 5 лет вряд ли получится.
Норвегия
Суверенный фонд Норвегии — самый большой по объемам активов в мире. Его благосостояние оценивается в 810 млрд дол. США, но норвежцы пока не спешат использовать его в качестве запасного варианта. Страна, которая потерпела убытки от низких нефтяных цен (из-за морской добычи себестоимость норвежской нефти одна из самых высоких), постепенно начинает перестраивать экономику в пользу частного бизнеса. Помимо того, что правительство страны разработало программы по увеличению привлекательности сельского хозяйства и мелкого производства, также рассматриваются варианты снижения налогового бремени.
Как и Саудовская Аравия, Норвегия планирует сделать основной упор на изменение структуры вложений самого фонда. Первый шаг — вложение денег в гособлигации Ирана.
Справка: после снятия санкций с Ирана с января 2016 года, экономика страны растет с самой большой скорости на Ближнем Востоке. Например, по краткосрочным обязательствам, эмитированным частными лицами и государством доходность составляет более 20%, а объем эмитированных бумаг — 4,5 млрд дол. США. Столь высокая доходность привлекает многие страны, которые ищут для своих фондов более прибыльные активы.
Как только Ирану будет подтвержден кредитный рейтинг, страна сможет выпускать облигации, номинированные в евро, что еще больше повысит привлекательность вложения денег в её экономику.
