Выборы в США все ближе и ближе. Американская валюта пока не торопится реагировать на потенциальные риски, но это не значит, что ситуация кардинально не поменяется через 4-5 недель. Политика Обамы была довольно предсказуема, нынешние же кандидаты не только разительно отличаются по политико-экономическим программам от действующего президента, но и противостоят друг другу. Несмотря на кажущееся преимущество одно из кандидатов, 100% утверждать, у кого приоритет, пока говорить никто не рискует.
Влияние выборов в США
Очевидного победителя в президентской гонке пока не видно. Эксцентричные выходки Трампа ставят под сомнение его адекватное поведение — около 50 республиканцев, имеющих вес в обществе, назвали Трампа «угрозой для США и мира». Но Трамп уже опережал Клинтон в некоторых рейтингах (хотя можно ли их учитывать всерьез — вопрос). Сейчас пока на 4 процентных пункта впереди именно Хиллари.
Что принесет рынкам Хиллари Клинтон
Фондовые рынки смогут вздохнуть спокойно, влияние выборов в США на них в случае её победы минимально, поскольку она планирует продолжать курс, принятый Обамой. Ожидается реформа в сфере здравоохранения (увеличение страхового покрытия до 95%), что перенесет значительную часть расходов на бюджет.
- Можно ожидать рост котировок крупных торговых фармакологических сетей, госпиталей, клиник, в том числе и частных. Возможен рост инвестиций в биотехнологии.
Хиллари поддерживает силовое решение вопросов в «горячих точках» — в Сирии, Ливии, территориях, контролируемых ИГИЛ. Крупные оборонные подрядчики получат заказы.
Отдельное перспективное направление во время президентства Клинтон — альтернативные источники энергии. Следует ожидать введение серии ограничений на работу компаний, работающих в сфере добычи угля, нефти и т.д. Зато в области солнечной энергетики и «зеленых технологий» компании ожидают преференции.
- Влияние выборов в США на нефть будет умеренным, но в долгосрочной перспективе венчурные проекты в сфере защиты окружающей среды могут стать прибыльными инвестициями.
Для финансирования своих программ предполагается введение дополнительного налога на состояние богатых американцев, принятие которого в 2015 году уже было раз отклонено.
В целом, политика Хиллари Клинтон относительно консервативна, потому для экономики США этот вариант развития событий более предпочтителен.
Последствия победы Дональда Трампа
Здесь все сложнее… Политика Трампа непредсказуема и может принести инвесторам множество сюрпризов. Нет никакой гарантии, что после победы он в реальности станет придерживаться озвученного курса, а не сделает что-то непредсказуемое. Именно из-за неочевидности результатов выборов еще за несколько недель до их проведения инвесторы начнут фиксировать позиции по американской валюте.
Одно из заявлений Трампа — поддержка угольной промышленности. Влияние выборов в США на нефтеугольную промышленность окажется в разы сильнее, чем в случае победы Хиллари. Из-за политики Обамы в этой сфере за 5 лет тонна угля подешевела вдвое (с 80 до 40 дол. США за тонну). Трамп надеется увеличить стоимость угля, но одновременно с этим предлагает поднять добычу сланцевой нефти и газа методом гидроразрыва пласта — главной причиной снижения цен на уголь. Противоречие, неправда ли?
- Хотя кандидат еще не объяснил, как он собирается совместить одновременную поддержку двух конкурирующих отраслей, очевидно, что котировки угольных и нефтяных компаний могут вырасти.
Кардинальные изменения ожидает и направление экспорта-импорта. Из-за переноса производства из США в другие страны жители определенных регионов остались без работы (на их поддержку и рассчитывает Трамп). Программа кандидата предусматривает введение 35% налога на товары из Мексики и 45% налога — на товары из Китая, что будет способствовать восстановлению производства непосредственно в США.
- Победа Трампа обрушит котировки американских компаний в США и Мексике, окажет давление на акции компаний, занимающихся транспортировкой грузов из этих стран.
Со скептической улыбкой обсуждается идея Трампа по строительству стены на границе с Мексикой. Никто эту идею всерьез не воспринимает, но вот введение налога вполне реально. Один вопрос: не введет ли, например, Китай ответные пошлины? И для США, являющихся основным торговым партнером КНР, это может отразится снижением котировок многих компаний, работающих на экспорт.
Фискальная политика будет более лояльной. Предполагается отмена подоходного налога для американцев, не состоящих в браке и зарабатывающих менее 25 тыс. дол. США в год, предполагается снижение налога на доходы корпораций, введение льготной репатриации доходов, которые получены за пределами США.
- Какой бы ни была политика Трампа после инаугурации, влияние выборов в США на доллар будет негативным. Зато в фаворе окажется золото, которое с нынешних 1 330 дол. США может достичь отметки «1400».
Перспективы доллара
За два срока президентства Обамы экономика США умеренно укрепилась. Главный индикатор страны, индекс S&P500, поднялся до исторического максимума, страна 4-й год входит в 5-ку лидеров по инвестиционной привлекательности, есть зоны льготного налогообложения. Однако есть и настораживающие моменты:
- спекулятивный рост ценных бумаг, который не отражает реальную стоимость компаний. Экономические проблемы в Китае и ЕС способствовали инвестиционного капитала в фондовые рынки США, искусственно их раздувая. В будущем это может привести к быстрому обвалу котировок, как это уже было в 208-м году;
- низкая учетная ставка, удешевляющая кредиты. Увеличение денежной массы и доступность кредитных средств не способствует усилению экономики.
Медленный рост учетной ставки ФРС, увеличение лимита государственного долга в краткосрочной перспективе укрепят доллар, но в будущем могут привести к его обвалу. Трамп уже заявлял, что США ожидает дефолт, но, по его мнению, учетная ставка должна быть поднята резко.
Резюме. Для экономики США и большинства зарубежных инвесторов предпочтительнее победа Хиллари, поскольку это приведет к меньшим фондовым и валютным потрясениям. Для России, как ни парадоксально, выгодна победа Трампа. Во-первых, он считает, что США не должны вмешиваться в геополитические вопросы России (пока это не пересекается с интересами США), во-вторых, выступает за снятие санкций. Есть шанс, что влияние выборов в США в случае его победы ускорит процесс стабилизации отношений США, ЕС и России.
Однако приход Трампа будет означать давление на нефтяные котировки, что не выгодно российским нефтедобывающим компаниям. Политика Хиллари, которая планирует ограничить нефтеугольную промышленность, наоборот подтолкнет цены на топливо.
