Январь-февраль — традиционное время для выпуска годовых корпоративных отчетов. Итоги работы компаний за прошлый год могут существенно подкорректировать планы инвесторов. Впрочем, неожиданностей не намечается, хотя история знает немало примеров, когда компания выпускала квартальный отчет кардинально противоположный ожиданиям. Яркий пример — отчетность Энрон. И если профессиональные инвесторы знают, на что обратить внимание в отчетности в первую очередь, начинающие инвесторы могут или запутаться, или поверить в радужные цифры. О том, какие акции могут «выстрелить» в 2017-м году и на что обратить внимание в отчетности, читайте дальше.
Годовые корпоративные отчеты: на что обратить внимание в первую очередь
На следующей неделе начинается период публикации рядом компаний отчетности за 4-й квартал 2016 года и годовой период. Первыми будут опубликованы 13 января данные крупнейших инвестиционных банков, за ними последует публикация отчетности и других ключевых компаний других отраслей. Аналитики отмечают, что у многих инвесторов план на год уже сформирован, но он может быть откорректирован в пользу определенного инструмента. Причем речь идет о долгосрочных инвестициях.
Исследовательская компания FactSet провела среди инвесторов опрос. Его результаты показали, что инвесторы с оптимизмом ожидают годовые корпоративные отчеты, делая ставку на то, что многие сектора американской экономики показали прибыль. В третьем квартале консолидированная прибыль корпораций S&P500 составила 3,2%, по прогнозам совокупная прибыль в первом полугодии 2017 года составит 11%. По итогам годовых корпоративных отчетов аналитики рекомендуют обратить внимание на:
JP Morgan Chase, Citigroup, Wells Fargo, Goldman Sachs. Прибыль за год на одну акцию у этих инвестиционных банков превзошла прогнозы, составив от 8 до 36% на акцию;
крупные промышленные компании. Их акции уже подорожали в 2016-м, скорее всего продолжат дорожать и в 2017-м;
технологические компании. Например, видеосервис Netflix, который по прогнозам в 2017 году привлечет 5 млн новых пользователей (сейчас 92 млн против 10 млн у конкурентов), может подорожать на 10-15%.
Главными показателеми в годовых корпоративных отчетах являются выручка, прибыль и EBITDA (прибыль до вычета налогов, аммортизации и процентов). Также важен момент превышения результатов над ожиданиями инвесторов. Например, если инвесторы ожидали рост в 10%, а компания показала рост только 7%, стоимость акций падает.
Инвестор, читающий отчетность, должен отлично понимать суть бизнеса, разбираясь в подразделениях компании. Например, если одно из подразделений компании является особо перспективным, то при анализе отчетности именно на него и нужно обратить внимание.
Прогнозы аналитиков — вещь довольно непредсказуемая. Если аналитики прогнозируют рост и рынок действительно идет вверх, то с большой вероятностью прогнозы действительно сбудутся. Если же при оптимистических ожиданиях рынок идет вниз, то ждать можно что угодно. Пример — Tesla. Аналитики прогнозировали компании в 3-м квартале убытки, но компания почему-то показала прибыль. Вот только на стоимость акций это не повлияло.
Основные параметры отчетности:
- EPS — прибыль на 1 акцию;
- скорректированная прибыль на акцию;
- Revenue — выручка;
- собственный прогноз эмитента по реализации товаров и услуг на ближайший квартал или год;
- рентабельность (сопоставление дохода и выручки);
- программы выкупа собственных акций (анонсированные и проведенные).
Резюме.
Плавный рост прибыли компании на протяжение всего квартала говорит о стабильности и продолжении роста. Взрывной квартальный рост — разовое явление, но это отнюдь не плохо. С одной стороны, разовый рост может говорить о пузыре, с другой — возможно это прорыв, после которого компания пойдет вверх. Годовые корпоративные отчеты служат завершающим этапом в комплексном анализе работы компании. Также ключевыми факторами являются анализ менеджмента, перспективы продукта на рынке и рост конкуренции.
