Если в краткосрочной перспективе прибыль компаний начнет снижаться, инвесторы могут стать свидетелями выхода значительной ликвидности из высокодоходных акций, поскольку инвесторы стремятся снизить риск.
Мало кто из инвесторов жалуется на состояние фондового рынка в эти дни — ведь по состоянию на 1 ноября индекс S&P 500 вырос на 20,1% в этом году.
Тем не менее, наблюдатели за рынком предполагают, что в конце 2024 года могут произойти изменения, поскольку до конца года может возникнуть целый ряд внутренних и международных проблем, способных пошатнуть американский фондовый рынок.
«В целом на горизонте нет явных признаков крупного краха рынка, но множество факторов все еще могут все пошатнуть», — говорит Джозеф Камберато, генеральный директор National Business Capital, финтех-компании в Хауппауге, штат Нью-Йорк. Если глобальные конфликты обострятся или мы увидим серьезные потрясения вокруг выборов, это может повлиять на стабильность». Сейчас рынок держится, но инвесторы должны помнить о неопределенности».
Пока инвесторы ищут красные флажки, указывающие на то, что рынки могут пойти вниз, эксперты по экономике и инвестициям говорят, что в игре могут быть следующие семь факторов риска:
Упорная инфляция
Инфляция и стоимость топлива остаются двумя ключевыми областями, за которыми стоит следить в данный момент. «Если инфляция остается под контролем, а цены на топливо не растут, то экономике легче продолжать расти», — говорит Камберато. «Но если потребительские расходы замедлятся, компании, которые полагаются на высокий потребительский спрос, могут увидеть снижение своих доходов».
Самым большим риском будет «серьезная эскалация» напряженности в мире или серьезный экономический шок, добавляет он. «Рынок труда и потребительские расходы все еще стабильны, но любое сильное падение в любой из этих областей может стать тревожным сигналом».
Большие решения ФРС
Федеральная резервная система США танцует в танце процентных ставок, и это может отразиться на рынках. На данный момент ожидается снижение ставки на четверть пункта на заседании ФРС.
«Слишком агрессивное повышение ставок может затормозить экономический рост, а недостаточное повышение рискует привести к возобновлению инфляции», — говорит Эдвард Корона, издатель информационного бюллетеня Options Oracle. «Такое хождение по канату создает неопределенность, которая может отпугнуть инвесторов».
Беспокойство потребителей
По словам Винса Станционе, генерального директора и основателя First Information, финансовой издательской компании из Монако, потребительские расходы и дефолты по безнадежным долгам будут вызывать беспокойство вплоть до 2025 года.
«Американские рынки по-прежнему в значительной степени определяются потребительскими расходами, и если они будут исчерпаны, а условия кредитования ужесточатся, это окажет негативное влияние на рынки», — говорит Станционе. «Следует внимательно следить за автомобильным рынком и показателями возврата прав собственности».
Неоднозначное ценообразование на фондовом рынке
Фондовый рынок сталкивается с серьезными проблемами, которые затрудняют сохранение «бычьего» прогноза.
«Акции крупных компаний выглядят переоцененными и имеют чрезмерный вес в портфелях, что вызывает опасения относительно их будущих показателей», — говорит Майкл Кодари, генеральный директор компании Kosec в Сиднее, Австралия. «Акции средней капитализации торгуются с чрезвычайно высокими премиями, а институциональный сдвиг в этом году в сторону акций, воспринимаемых как стоимостные, которые находятся на минимумах времен COVID, подтолкнул оценки к неустойчивым уровням».
В качестве примера Кодари приводит такие компании, как Cava Group Inc. (тикер: CAVA), которая по состоянию на 4 ноября торговалась с коэффициентом соотношения цены и прибыли около 366. «Такие оценки трудно оправдать, особенно когда акции компаний с малой капитализацией уже достигли значительного роста от 50 до 100 % за год», — говорит он. «Такой резкий рост затрудняет поиск потенциала роста без существенного риска. Инвестирование в биржевые или индексные фонды не всегда смягчает эту проблему, поскольку чрезмерная ликвидность и взвешенность искажают рыночные оценки по всем направлениям».
Неопределенные ориентиры
Макроэкономические условия добавляют еще один уровень сложности. «Крупные компании публикуют неутешительные прогнозы на период до 2025 года, ссылаясь на опасения по поводу ослабления потребительской базы», — говорит Кодари. «Этот сценарий может вызвать эффект домино с замедленной доходностью, особенно затронув компании со средней капитализацией, которые в настоящее время рассматриваются как возможности для роста».
Если в краткосрочной перспективе доходы этих компаний начнут снижаться, инвесторы могут стать свидетелями выхода значительной ликвидности из этих акций, поскольку инвесторы стремятся снизить риск на фоне неопределенности, говорит Грег Лукен, основатель Luken Investment Analytics во Франклине, штат Теннесси.
Учитывая эту динамику, предсказать «бычий» исход сложно», — добавляет он. «На данном этапе более уместной может быть нейтральная позиция, позволяющая дождаться потенциальных коррекций рынка, прежде чем принимать серьезные инвестиционные решения».
Продолжающиеся военные конфликты
Чарли Эшли, портфельный менеджер нью-йоркской компании Catalyst Funds, следит за геополитическими рисками в связи с ростом напряженности во всем мире.
«Более напряженные конфликты в Украине и на Ближнем Востоке или вторжение Китая на Тайвань способны вызвать значительную волатильность на фондовом рынке», — говорит он.
Эффект долгового домино
Если инфляция примет новый оборот, рост процентных ставок может затруднить обслуживание долгов компаниями и правительствами. «Если дефолты начнут накапливаться, это может привести к финансовому кризису», — говорит Корона.
По состоянию на 4 ноября государственный долг составлял 35,95 триллиона долларов. Между тем, мировой государственный долг тоже растет и составляет около 100 триллионов долларов, по данным Международного валютного фонда. По оценкам МВФ, при неблагоприятном сценарии к 2027 году глобальный долг может на 20 % превысить базовые прогнозы, что может привести к значительным экономическим потрясениям во всем мире.
Умные шаги для инвесторов
Самый разумный шаг, который могут сделать инвесторы, — это сохранять спокойствие и не давать волю эмоциям.
«Самая большая ошибка, которую совершают инвесторы при смене инвестиций, — это принятие решения на основе эмоциональных предубеждений», — говорит Люкен. «Исследования показывают, что эмоциональное принятие решений — это причина №1, по которой инвесторы не справляются со своими обязанностями».
Время тоже имеет значение. Принятие решения на основе выборов, политической партии, времени года или какого-нибудь «гопника», например, рецессии (которая редко проявляется так часто, как предсказывается), может обойтись очень дорого», — говорит Люкен. «Вот почему так важен количественный подход».
Куда вам следует направиться, если у вас есть новые деньги для инвестирования? Лукен советует использовать риск и сигналы спроса и предложения. «Исходя из того, что мы видим, это говорит нам о том, что не стоит покупать мелкие акции, не стоит покупать развитые международные рынки и не стоит покупать недвижимость», — говорит он. «Несмотря на то что акции США и развивающихся рынков могут преподнести сюрприз, они по-прежнему выглядят наиболее привлекательными».
Автор публикации
