После публикаций статей о «кухнях», брокерах типа A-Book, B-Book возникла необходимость сделать небольшое уточнение на тему биржевых и внебиржевых рынков простыми словами, поскольку, насколько я понял, возникла некоторая путаница в понимании работы не только отдельно взятого брокера, но и рынков в целом. Вначале напомню некоторые тезисы:
A-Book — брокер, который выступает посредником, зарабатывает за счет спреда (разницы в цене между покупкой и продажей), выводит клиента на мировые рынки.
B-Book — брокер, который сам выступает контрагентом по сделкам и зарабатывает на том, что теряют трейдеры. Сделки закрываются посредством клиринга (взаимозачета), ни о каких мировых рынках речь не идет.
«Кухня» — брокер типа B-Book, который прикладывает максимум усилий, чтобы трейдер остался без депозита. Например, вмешивается в движение тренда, самостоятельно снимает ордера под разными предлогами, не засчитывает прибыльные сделки.
Биржевой и внебиржевой рынки можно охарактеризовать просто: в первом случае все происходит на бирже, во втором — покупатели и продавцы сами находят друг друга. Ну или ж им в этом помогают поставщики ликвидности и маркетмейкеры. Форекс — внебиржевой рынок. Брокер выводит трейдера в интернет-сеть, где ликвидность валют обеспечивает, например, инвестиционный банк. Вроде все ясно. Но как быть с фондовым рынком?
Биржевой и внебиржевой рынки
Согласно данным Московской биржи, за январь 2017 года лидерами стали:
по числу зарегистрированных клиентов: ВТБ24 (251 157 трейдеров), Сбербанк (198 417), БКС (189 330). Замыкает 10-ку ООО «Инвестиционная палата» — 19 859 трейдеров;
по числу активных клиентов, которые хотя бы раз в месяц совершали по счету сделку: Финам (16 290 трейдеров), Сбербанк (14 564), БКС (14 113). Замыкает 10-ку УК «Альфа Капитал» — 1 777 трейдеров.
Если посмотреть на инструменты таких крупных брокеров, как Форекс Клуб, LiteForex, ИнстаФорекс, пусть и вскользь, они говорят об инвестициях в ценные бумаги. Тем не менее, в топ-25 МБ эти брокеры не входят, хотя число активных клиентов у них куда больше.
Вопрос: что считать подтверждением надежности? Число активных клиентов в 2-5 тыс., но топовое место на МБ, где есть хоть какая-то маломальская регуляция со стороны биржи и ЦБ. Или же торговля акциями, золотом с помощью внебиржевых брокеров? Биржевой и внебиржевой рынки: что надежнее и продуктивнее?
Биржевой фондовый рынок
Собственник бизнеса, желающий привлечь деньги за счет продажи части акций, проводит IPO (первичное размещение на бирже ценных бумаг). Даже не принципиально, первое это размещение или нет. Инвестор может приобрести пакет акций, став реальным участником компании. Ценные бумаги могут быть в документарной форме или бездокументарной. Информация о покупке ценных бумаг инвесторов отражается в гос.органах в списках акционеров, акции зачисляются на специальный счет в депозитарии. Инвестор становится собственником реального актива.
Внебиржевой рынок
Металлы, нефть, ценные бумаги — принцип одинаков. Инвестор через торговую платформу покупает не реальный актив, а контракты. Причем брокеры часто подменяют экономическую терминологию для создания красивого образа. Например, на внебиржевом рынке не может быть фьючерсных контрактов. Фьючерсы — это только биржевой инструмент. Да и сами по себе фьючерсы предусматривают исполнение контракта через время, а на внебиржевом рынке этого не происходит. Кстати, брокеры весь внебиржевой рынок любят называть Форексом, хотя Форекс — это только лишь внебиржевой валютный рынок.
Пример: где-то на американском рынке США есть акции Фейсбук. Трейдер в России предполагает, что акции будут расти и… Покупает не сами акции, а только лишь контракт, согласно которому ему будет выплачена разница в случае роста стоимости бумаги. Иными словами, делается ставка на то, куда сдвинется цена. Очень похоже на бинарные опционы, верно? Инвестор не становится собственником золотого слитка или ценной бумаги, даже сам контракт представляет собой только лишь цифры в личном кабинете.
В случае с B-Book в данном примере контрагентом по сделке выступает сам брокер. Поскольку проигравших обычно больше, компания работает в прибыль. Как только трейдер становится успешным, брокер выводит его на международный внебиржевой рынок. На нем всегда есть желающие купить или продать тот или иной актив. И если на биржевом рынке актив ограничен предложением (например, пакет акций выкупается институциональными инвесторами, а частные трейдеры только лишь наблюдают за происходящим), то на внебиржевом рынке количество сделок не ограничено и определяется только лишь наличием желающих купить/продать контракт на актив по желаемой цене желаемого объема. Правда, за сделками нет реального актива, но торговля воздухом устраивает всех — все трейдеры понимают правила игры.
Резюме. Биржевой и внебиржевой рынки имеют свои плюсы и минусы. «Торговля воздухом» на внебиржевых рынках также имеет право на жизнь, хотя по сути это чистой воды спекуляция. Надувание пузыря не происходит, потому что на реальный актив сделки не влияют. Внебиржевой рынок больше подходит для спекулятивных операций — здесь сделки могут происходить в течение минуты. Биржевой рынок дает возможность реального владения активом, но подходит только для портфельного инвестирования с большим стартовым капиталом. На внебиржевом рынке риск попасть на «кухню» больше, но специфика торговли здесь абсолютно иная.
И в заключении уточню, что это только лишь мое упрощенное видение биржевого и внебиржевого рынка. Потому приглашаю читателей к обсуждению!
Комментарии