Цены на нефть: две стороны медали

Нефтяные котировки уверенно идут к уровню 50 дол. США за баррель. Только за последние несколько дней ни один отрицательный фактор не смог повлиять на стоимость «черного золота», тогда как оптимистический прогноз Goldman Sachs вселил небывалую уверенность в инвесторов. И хотя прогнозы у инвестиционного банка местами хромают, инвесторы не хотят придавать этому значение, спекулятивно подталкивая котировки. Прогнозы цены на нефть неоднозначны, о чем мы и расскажем далее.

Вот уже который раз прогнозы цены на нефть от экспертов говорят о том, что нефть развернется в минус. Такие прогнозы делались при цене в 35 дол. США, когда главным аргументом было возможное вступление в игру сланцевых компаний и рост предложения нефти со стороны Ирана. Не менее пессимистичные прогнозы цены на нефть были и после встречи представителей ОПЕК 17 апреля. Тем не менее нефть уверенно идет вверх.

Прогнозы цены на нефть: чего ждут инвесторы

  1. Оптимистические ожидания

Согласно прогнозам инвестиционного банка Goldman Sachs, в мире наблюдается устойчивый рост спроса на «черное золото» и снижение предложения из-за неожиданных сбоев (пожары в Канаде, военный конфликт в Нигерии — нападение боевиков на трубопроводы). Эксперты банка считают, что дефицит нефти на мировом рынке наступит раньше, чем ожидалось, а именно во втором квартале 2016-го года. Правда, уже в первой половине 2017-го года переизбыток снова будет иметь место из-за роста добычи нефти в Иране и Саудовской Аравии. Если заморозки добычи все-таки не будет, то для пополнения бюджета добычу нефти увеличат Кувейт и ОАЭ.

Комментарий автора: прогнозы цен на нефть и раньше удивляли своим обоснованием. В отчете Goldman Sachs говорится о сокращении дневного перепроизводства с 1,8 млн баррелей до 1,4 млн баррелей в день. В отчете также говорится о физической ребалансировке (ситуация, когда спрос равен предложению). Но возникает два вопроса:

  • О какой ребалансировке идет речь, если в первом квартале все равно спрос превышает предложение на 1,4 млн баррелей, что подтверждается отчетом?
  • Одной из причин цены на нефть в 30-35 дол. США называлось превышение спроса над предложением в 1 млн баррелей в день. Рост до 1,8 млн баррелей был спровоцирован Ираном и Саудовской Аравией, которая увеличила поставки. И если перелимита в 1 млн хватало, чтобы цены держались на уровне 35 дол. США, то почему новость о снижении с 1,8 до 1,4 млн воспринимается аналитиками Goldman Sachs как положительная?

В своем предыдущем прогнозе эксперты инвестиционного банка давали прогнозы о наступлении дефицита только в третьем квартале. Важный момент: в расчет заведомо закладывается факт снижения спроса со стороны Китая, что также вызывает сомнения — КНР активно закупала нефть в первом квартале в свои хранилища.

Часть экспертов сходится во мнении, что аналитический прогноз Goldman Sachs подтолкнул цены на нефть только в краткосрочной перспективе, и пока не пересматривают прогнозы цены на нефть на уровне 40-50 дол. США на весь 2016-й год.

цена на нефть

  1. Пессимистические ожидания

Политическая нестабильность в Венесуэле, забастовка в Кувейте, военный конфликт в Нигерии, пожары в Канаде — по мнению сторонников спекулятивной составляющей в нефтяных котировках, это только лишь временный фактор, который никак не сможет отразиться на общеэкономических фундаментальных факторах в долгосрочном периоде. А они таковы:

  • ежедневная добыча странами ОПЕК уверенно растет, пусть и медленными темпами. Если в конце прошлого года эта цифра находилась на уровне 30-31 млн баррелей в день, то сегодня это 33 млн;
  • Китай пока что показывает неоднозначную тенденцию относительно импорта нефти. В первом квартале. Пока речь шла о наполнении нефтехранилищ, но сохранится ли импорт дальше — вопрос;
  • при нынешней стоимости нефти возможно возобновление добычи из сланцевых месторождений.

Энергетические концерты, начиная от EOG Resources до Chesapeake Energy, делают ставку на понижение нефти, вкладывая деньги в деривативы: свопы, опционы «коллар» — инструменты хеджирования, которые застрахуют компании от возможного падения цен. Число ставок на удешевление энергоресурса достигло 4,5-летних максимумов (согласно данных CFTC). Число открытых длинных позиций упало на 8,6%.

Пессимистические настроения инвесторов держатся уже более 10-ти дней. Подогревают пессимизм и данные о запасах нефти в хранилищах США, которые достигли 87-летнего максимума. И хотя добыча в США и Канаде снизилась до минимума с сентября 2014 года, это только лишь временный фактор, который не окажет существенного влияния на котировки.

Итог. Прогнозы цены на нефть неоднозначны: часть инвесторов склоняется к тому, что 50 дол. США — это потолок до 2017-го года при нынешней конъюнктуре рынка. Однако пока что трейдеры хотят верить в лучшее, о чем свидетельствует пусть и медленный, но рост цен до уровня выше 48 дол. США. И произойдет ли в скором времени откат, покажет время.

Подпишитесь на товарно-сырьевые рынки  facebook twitter vkontakte

Об авторе

Смотрите также

ПРИСТУПИТЬ К ОБСУЖДЕНИЮ

Напишите нам