Стоит ли доверять финансовым аналитикам?

прогнозы финансовых аналитиков
Дарим бесплатные опционы

Буквально на днях цена на золото подскочила почти до 1300 дол. США на фоне слабеющего американского доллара. Еще месяц назад большинство аналитиков говорило о том, что цены на драгоценные металлы завышены, а рост золота временный — в скором времени следует ожидать его откат ниже 1200 дол. США за унцию. Прогнозы финансовых аналитиков: насколько можно им доверять?

Часто торговля на биржевых рынках основана на прогнозах, которые дают эксперты с мировым именем или инвестиционные банки. Именно слепое доверие таким прогнозам и является грубейшей ошибкой многих трейдеров. Как показала практика, предугадать экономические события в будущем не так просто, да и если бы это было возможно, все бы уже вели только прибыльную торговлю. Однако возникает вопрос: прогнозы финансовых аналитиков, которые не сбылись — это случайная ошибка или сознательные действия, направленные на получение прибыли?

Прогнозы финансовых аналитиков как способ манипуляции

Аналитики инвестиционного банка Goldman Sachs, одной из ведущих аналитических организаций мира, в середине февраля предоставили своим клиентам рекомендации относительно золота. Согласно их прогнозам, по золоту прибыльными окажутся короткие позиции с целевым уровнем 1000 дол. США и стоп-лоссом на разнице в 7%. Когда на днях цена золота все же достигла 1300 дол. США, аналитики были вынуждены признать ошибочность прогноза и зафиксировать убыток по сделке в 4,5%.

Прогнозы финансовых аналитиков Goldman Sachs еще с начала 2016-го года оказались весьма неточными: в начале февраля инвестиционный банк отказался от 5-ти из 6-ти рекомендованных его аналитиками торговых стратегий, признав их несостоятельность:

  • аннулирован прогноз относительно укрепления иены по отношению к евро и доллару (после понижения Банком Японии учетных ставок и попытки уйти от дефляции японская валюта просела);
  • неверным оказался и прогноз относительно инфляции в США;
  • аннулированы прогнозы по облигациям Италии и Германии.

Свои промашки аналитики объясняют форс-мажорными экономическими потрясениями, предсказать которые было бы практически невозможно, однако их влияние оказалось слишком сильным. (Возникает вопрос: резон тогда в таких прогнозах в принципе, если они не предусматривают возможные риски?)

Правда, Goldman Sachs не отступились от своего прогноза, несколько его откорректировав: короткая позиция все же рекомендуется, но на ближайшие 3 месяца и с целевым уровнем 1200 дол. США за тройскую унцию. Уровень 1050 дол. США прогнозируется на ближайшие 12 месяцев.

Интересна одна деталь: в прогнозе финансовых аналитиков говорится, что ситуация со столь стремительным ростом котировок на драгметалл, в ближайшее время точно не повторится, поскольку драйверами выступали падение нефти и экономики Китая. Однако не так давно Goldman Sachs опубликовал другой отчет, в котором видит риски в действиях Центральных банков, направленных на агрессивную процентную политику (процентный шок). Изменения учетных ставок ради стабилизации рынка облигаций могут еще больше отпугнуть инвесторов с валютного рынка, переведя капитал в золото.

После знакомства с отчетами Goldman Sachs возникает предположение, что инвестиционный банк намеренно публикует подобные отчеты, чтобы открывать позиции, противоположные клиентским, тем самым зарабатывая деньги.

Верить или нет финансовым аналитикам?

Исследование, проведенное Высшей Экономической Школой в 2015-м году говорит о том, что Goldman Sachs — это еще весьма авторитетная структура. Прогнозы финансовых аналитиков других компаний и вовсе далеки от истины.

За основу исследования были взяты данные Bloomberg, Thompson Reuters и РБК с рекомендациями более 4000 аналитиков из 20-ти банков и инвестиционных компаний за последние 3 года (2012-2014). Был сформирован виртуальный портфель ценных бумаг, после чего, согласно рекомендациям, покупались или продавались ценные бумаги разных компаний. Через 60 дней бумага продавалась, и проводился анализ: если аналитик рекомендовал покупать бумагу, её стоимость росла — прогноз считался удачным. Удачный прогноз и в том случае, если была рекомендация к продаже, и бумага действительно падала в цене.

финансовые прогнозы экспертов

Как показали исследования, большинство прогнозов финансовых аналитиков от года в год нестабильно — у нескольких инвестиционных банков она составляет более 20% (Deutsch Bank, Sberbank CIB). Зато Goldman Sachs, для которых 2016-й год начался не слишком удачно, вошли в пятерку самых точных экспертов, у кого процент точных прогнозов котировок ценных бумаг превысил 50%. Однако только у 3-х инвестиционных банков портфель приносит прибыль. (Если при правильном прогнозе доходность портфеля отрицательная, это означает, что бумаги, по которым прогноз оказался ошибочен, упали больше, чем выросли бумаги с верным прогнозом).

Весьма удивляет точность прогнозов финансовых аналитиков ниже 45%. Даже предсказывая котировки наобум, по теории вероятности точность должна была бы быть близкой к 50%.

Подведем итог. Нет единого рецепта, как получать прибыль на биржевых рынках. Технический и фундаментальный анализы, рекомендации инвестиционных компаний, собственные торговые тактики и опыт других трейдеров — все это только в комплексе способно принести доход инвестору. Учитесь, нарабатывайте опыт, и становитесь аналитиком, к чьему мнению будут прислушиваться другие трейдеры.

Удачных вам прогнозов!

Подпишитесь на новости мировой экономики и геополитики  facebook twitter vkontakte

Об авторе

ПРИСТУПИТЬ К ОБСУЖДЕНИЮ