Шанхайская фондовая биржа (SSE)

За один день Шанхайская фондовая биржа обвалилась на 6,4% (260 млрд дол. США), что стало самым крупным обвалом за последние 20 лет. Это случилось 25 февраля 2016-го года. Биржевые индексы Китая являются прямым отражением экономики страны в силу особенности организации китайского фондового рынка. И если снижение, например, индекса Доу-Джонса не вызовет столь сильную панику у инвесторов, то падение Shanghai Composite стало причиной очередного витка мирового экономического кризиса.

Шанхайская фондовая биржа: от основания до сегодняшних дней

Китай - вторая после США экономика страны: закрытая, регулируемая, но от этого не менее сильная. Фондовые рынки США более демократичны, обособлены и представляют собой скорее аналог финансовых компаний, тогда как Шанхайская фондовая биржа устроена по образу биржевого рынка Японии. Дата её официального создания - 1990-й год. Как и в Японии руководство КНР решило объединить все существующие биржевые площадки и установить единый контроль над фондовым рынком.

Шанхайская фондовая биржа относится к неприбыльным (некоммерческим) организациям и находится полностью под контролем Комиссии по ценным бумагам КНР. Цель биржи:

• удерживать и развивать внутренний капитал;

• регулировать взаимоотношения между участниками биржевой торговли;

• развивать финансирование бизнеса;

• ограничивать доступ иностранных инвесторов на китайский рынок капитала.

SSE - довольно закрытая структура, роль которой заключается не в привлечении иностранных инвесторов, а наоборот развитие внутренних независимых финансовых рынков, независимых от внешних экономических потрясений. В Китае всего две биржи: Шанхайская и Гонконгская. Уникальная модель разделения функций, где Шанхайская биржа отвечает за внутренний рынок, а Гонконгская - за привлечение иностранных инвесторов, позволяет руководству КНР четко контролировать финансовый рынок страны и распределять денежные потоки.

Первое появление биржи зафиксировано в конце XIX века, однако в то время биржевая площадка не пользовалась доверием у крупных компаний. По сути в то время SSE была "магазином" ценных бумаг банков, которые владели биржей, но для посторонних интереса она не представляла. И когда казалось, что биржа вот-вот закроется, наступило спасение. Рост спроса в 1910-1915-х годах на каучук и резину заставил собственников биржи и предпринимателей резиновой отрасли объединить капиталы. С того времени SSE стала локомотивом и индикатором всей промышленности Китая, превратившись в финансовый центр страны. Закат биржи наступил с момента её переформатирования в 1990-м году. Инвесторы переключились на Токийскую и Гонконгскую биржи, а SSE в последнее время ассоциируется с экономическим кризисом.

Акции, торговля которыми ведется на SSE, делятся на 2 типа:

• А - ценные бумаги, торговля которыми ведется за юани;

• В - акции, которые номинированы в долларах США.

Данное разделение сделано с единственной целью - ограничить влияние иностранного капитала на китайскую экономику. Нерезиденты имеют возможность совершать сделки с акциями класса "А" только после получения лицензии "квалифицированного иностранного институционального инвестора" (в теории к ним относят страховые, пенсионные, инвестиционные фонды) и только в рамках выделенных квот. С октября 2014-го года иностранные инвесторы получили доступ к торговле ценными бумагами 500 крупнейших компаний, что стало серьезным послаблением. Торговля бумагами класса "В" для нерезидентов не ограничена.

Правила листинга у Шанхайской фондовой биржи жесткие, однако многие компании это не останавливает. Самыми крупными размещениями считаются IPO Сельскохозяйственного банка КНР (22,1 млрд. дол. США в 2010-м году), Промышленного банк Китая (21,9 млрд дол. США в 2006-м году). Основные требования, предъявляемые к компаниям, желающим войти в листинг:

• капитализация компании - от 30 млн юаней (более 4,5 млн дол. США);

• прибыльная деятельность последние 3 года;

• не менее 1000 акционеров;

• если акционерный капитал более 400 млн юаней, то на бирже должно размещаться не менее 25% акционерного капитала.

В настоящее время Шанхайская фондовая биржа оперирует ценными бумагами более чем 900 компаний, из которых около 80% полностью или частично принадлежат государству. Перспективы биржи вполне определенные: крупные компании, лидеры своей отрасли на китайских рынках уже давно работают с этой площадкой. SSE будет и дальше вести политику стабилизации и перераспределения финансовых потоков страны, оставаясь 6-й по объему торгов и их капитализации в мире.