Brexit и учетная ставка ФРС: куда перетекают капиталы инвесторов

Сегодня, 15 июня, состоится очередное заседание ФРС, к которому приковано внимание всех инвесторов мира. Перед трейдерами возникла серьезная дилемма: куда вложить капитал? Ведь анонсированное повышение учетной ставки, судя по всему, снова срывается. Но еще больше инвесторов пугает 23 июня, на которое назначен референдум Великобритании. Как правильно поступить в данной ситуации, мы и попытались разобраться.

Куда вложить капитал в преддверии фундаментальных новостей

Заседание ФРС определенно не принесет инвесторам радостных новостей. Опубликованный полторы недели назад отчет по рынку труда оказался провальным, также активно растет потребительский спрос. Сегодня выйдет отчет по ценам производителей, завтра — потребительской инфляции, что в конечном счете и повлияет на решение ФРС.

Ставка ФРС последний раз снижалась в декабре 2008-го года, после чего не корректировалась 7 лет. Инвесторы ожидали повышения ставки ФРС как минимум дважды, хотя самые оптимистичные прогнозы говорили о 4-х этапах её постепенного роста. Однако из-за экономического кризиса, начавшегося с Китая второе повышение ставки было отложено. И если весной причиной была неуверенность ФРС в росте экономики, то теперь фактором риска называют грядущий референдум в Великобритании. Основная задача ФРС — разогнать инфляцию до 2%.

Тем временем в Великобритании накаляются страсти. По мнению главы Министерства финансов Великобритании, Brexit обойдется бюджету Великобритании в 30 млрд фунтов стерлингов (около 42,8 млрд дол. США) из-за замедления темпов экономического роста. Предполагается, что компенсировать данные потери удастся за счет повышения налогов:

  • на 2% будет увеличен подоходный налог (сейчас 20%);
  • на 5% увеличится налог на наследство (сейчас 40%);
  • на 5% будут подняты акцизы на топливо и алкоголь;
  • будут сокращены расходы на оборону, здравоохранение, образование и транспорт.

По нашему мнению, эти цифры определенно завышены и озвучиваются противниками выхода Великобритании из ЕС намеренно. Возможно, в краткосрочной перспективы некоторое уменьшение доходной части бюджета и будет наблюдаться, однако в долгосрочной Великобритания от выхода из ЕС только выиграет. Например, сторонники Brexit аргументируют тем, что исчезнет необходимость выплачивать в ЕС ежегодный взнос в размере 8 млрд фунтов стерлингов.

В свете данных событий вопрос «Куда вложить капитал с минимальными рисками» звучит особенно актуально. Недавно опубликованный отчет Merrill Lynch показал, что около 30% инвесторов считают предстоящий референдум самым большим риском для финансовых рынков. Причем 2/3 опрошенных считают, что Великобритания все-таки останется в ЕС. Тем не менее, инвесторы предпочитают надежность, активно вкладывая деньги в казначейские облигации США, доходность которых упала до 1,6% (минимальное значение с 2012-го года). Также дешевеет и рубль, зато активно укрепляется доллар.

Великобритания выходит из ЕС

Мнение экспертов на счет дальнейших перспектив доллара, евро и фунта неоднозначно:

  • «Куда вложить капитал? В доллар США или в золото. Если Великобритания все-таки выйдет из ЕС, то это будет скорее эмоциональное решение, ведь мировая экономика от этого только проиграет.»
  • «Логично, что в краткосрочной перспективе фунт стерлингов и евро упадут по отношению к доллару, однако на длинном горизонте фунт может и вырасти по отношению к евро. Инвесторы могут решить, что для одной из самых сильных экономик мира негативные последствия будут меньшими, чем для ЕС. Потому инвестиции в фунт стерлингов сбрасывать со счетов не стоит. К тому же в случае победы противников Brexit фунт поднимется с нынешней отметки 1,41 до 1, 45 и выше.»
  • «Отечественным инвесторам, которые предпочитают отечественные инструменты особо переживать нечего — каким бы ни был результат референдума, вряд ли он существенно повлияет на российский биржевой рынок. Облигации сейчас в фаворе у иностранных инвесторов, но весомого перетока европейского капитала в РФ, также как и оттока, не будет — нет оснований.»

Как показывает статистика, крупнейшие инвестиционные фонды, опасаясь нестабильности, переводят капитал в наличность и её эквиваленты (например, казначейские векселя). Интересен факт того, что инвесторы, выводя деньги из акций, только частично переводят деньги в облигации. Всего с начала 2016-го года, по данным Bank of America, инвесторы вывели деньги из рынка акций развивающихся стран около 106 млрд дол. США. Отрицательные ставки доходности по облигациям некоторых стран (например, в Германии ставка по 10-тилетним облигациям упала до -0,002%, ранее отрицательную доходность показали бонды Японии и Швейцарии) делают этот актив неперспективным.

Инвесторам, раздумывающим, куда вложить капитал, мы бы рекомендовали среднесрочную стратегию на товарно-сырьевых рынках. В условиях, когда фондовые и валютные рынки будут показывать высокую волатильность, наименее рисковыми активами окажутся именно активы товарно-сырьевых рынков. Золото, показавшее более чем 15% рост, сейчас находится на уровне 1280 дол. США, хотя еще 1-2 недели это был уровень 1230-1250 дол. США за унцию. Нефть также продолжает колебаться на отметке 50 дол. США за баррель, не смотря на все пессимистичные прогнозы относительно уровня мирового спроса и предложения.

Ну и частным инвесторам и читателям финансового портала Investlb.com рекомендуем обратить внимание на государственные облигации РФ и акции «голубых фишек», а также фьючерсы на индексы ММВБ и РТС.

Подпишитесь на новости мировой экономики и геополитики  facebook twitter vkontakte

Об авторе

ПРИСТУПИТЬ К ОБСУЖДЕНИЮ