Прогнозы МВФ и превратности экономики: частные рассуждения

Прогноз МВФ
Дарим бесплатные опционы

МВФ понизил прогноз относительно роста экономики США и считает американскую валюту слишком переоцененной. При этом МВФ почему-то поддерживает политику США, направленную на увеличение учетной ставки. Каковы перспективы доллара США в среднесрочном периоде, попытались спрогнозировать и мы.

Стоит ли доверять прогнозу МВФ?

Согласно отчету МВФ, переоцененность доллара США составляет около 20%. Такой вывод эксперты фонда сделали после анализа бюджета и платежного баланса страны. По оценкам специалистов экономика США находится в «хорошей форме» и перспективы экономического роста есть, но есть немало угроз, которые могут создать угрозу благоприятному развитию, в частности переоцененный доллар. Выводы сделаны исходя из следующих факторов:

  • дефицит платежного баланса в первом квартале 2016 года вырос до 124,7 млрд дол. США с 113,4 млрд дол. США прошлого квартала. Это составляет 2,7% ВВП против 2,5% ВВП прошлого квартала. К 2020-му году эксперты прогнозируют рост до 4% ВВП;
  • есть проблемы в занятости населения. Хотя за прошлый год в США появилось почти 2,5 млн новых рабочих мест, неравенство в распределении доходов (около 15% жителей США находятся за чертой бедности), снижение производительности труда — все это следствие сильного доллара.

В МВФ предлагают бороться с этим увеличением социальных расходов, повышением минимального уровня оплаты труда и т.д. Но при этом прогноз МВФ неутешителен — доллар будет снижаться по отношению к другим валютам.

Вероятность снижения курса доллара

Превратности экономики: будет ли падать доллар?

Как показывает практика, прогнозы сбываются в среднем с вероятностью 50%, потому серьезно воспринимать подобные заявления МВФ не стоит. Ведь удешевление доллара возможно относительно только мировых валют, а иена сейчас у инвесторов не в фаворе из-за попытки властей разогнать инфляцию до целевых 2%. Эксперты чуть ли не в один голос говорят о том, что евро и фунт стерлингов в ближайшее время просядут на период референдума, а значит доллару пока опасаться нечего.

  • В краткосрочной перспективе доллар может показать незначительный рост. Речь идет о 1-7 днях.

Куда интереснее вопрос со ставками ФРС. С одной стороны, прогноз МВФ основан о переоцененности доллара основан на социальных показателях в том числе. Если американская валюта так уж и переоценена относительно мировых валют, то социальная политика девальвирует доллар. Ведь социальная помощь — это увеличение денежной массы в обороте, увеличение потребительского спроса и, как следствие, рост цен, то есть инфляция. Иными словами, МВФ, является сторонником удешевления доллара.

  • Дешевый доллар выгоден также и экспортерам, поскольку повышает конкурентоспособность американских товаров, делая их дешевле на европейском рынке. То есть политика снижения стоимости доллара — это выравнивание платежного баланса США.

И мы бы согласились с прогнозом МВФ, если бы не политика ФРС и поддержка МВФ политики на поднятие учетных ставок. Рост учетной ставки укрепляет доллар, поскольку вслед за учетной ставкой вверх идут и ставки по кредитам. Удорожание кредитов заставляет население меньше тратить, а производителей — производить. Рост учетной ставки укрепляет доллар, потому нам кажется, что в данном случае МВФ противоречит своим первоначальным доводам, поддерживая рост учетной ставки ФРС.

Рост учетной ставки спровоцирует отток капитала с европейских рынков, поскольку инвесторы предпочтут более дорогие американские активы, что приведет к еще большему падению евро. Правда, существует для американской валюты и фактор риска — предстоящие выборы, но вот их как раз и компенсирует ФРС поднятием учетной ставки.

Вывод. Какими бы ни были прогнозы относительно того, что доллар переоценен или что в ближайшее время доллар будет падать по причине госдолга, мы в этом предпосылок не видим. Да, в среднесрочной перспективе вероятность незначительного снижения есть, однако европейские и азиатские рынки находятся в не менее сложном положении, а значит валютный рынок будет находиться в постоянном состоянии волатильности, перевешивая чаши весов то в сторону доллара, то против. ФРС слишком сильно снизила ставку в период кризиса и с целью вернуть управление над этим инструментом в будущем будет продолжать поднимать ставку, а это говорит об укреплении доллара в долгосрочной перспективе по отношению к другим валютам.

Подпишитесь на рынок валют форекс  facebook twitter vkontakte

Об авторе

ПРИСТУПИТЬ К ОБСУЖДЕНИЮ