На этой неделе серия стран приняла меры по дальнейшему стимулированию национальных экономик: ЕЦБ снизил ставки еще больше, которые и так были отрицательными, стараясь выйти на уровень инфляции 2%. Банк Японии также оставил в силе отрицательные ставки. Почему же развитые страны так стремятся придать своим экономикам минимальный уровень инфляции?
Население стран постсоветского пространства уже давно привыкло к таким словам, как «инфляция» или «гиперинфляция». Инфляция представляет собой обесценивание национальной денежной валюты по отношению к валютам других стран и соответственно рост цен. Причинами инфляции могут быть несоответствие денежной массы производимым в стране товарам и услугам, «перекос» в платежном балансе страны и т.д. Меры борьбы — сдерживание кредитования путем поднятия учетной ставки, привлечение международного капитала и т.д. — принимаемые меры зависят от причин инфляции.
У европейских и азиатских стран другая проблема — дефляция. Причины дефляции:
- кризис перепроизводства (потребление отстает от уровня производства, цены идут вниз);
- нехватка денежной массы в экономике;
- повышение стоимости денег (укрепление национальной валюты по отношению к иностранным);
- отказ субъектов экономики тратить деньги.
Причин у дефляции много, и все они взаимосвязаны между собой. Умеренная инфляция подталкивает к развитию конкуренции, инвестициям в разработки, тогда как падение спроса на товар и снижение на него цен приводит к краху целые отрасли.
Отрицательная учетная ставка — один из эффективных методов борьбы с данным явлением. Субъектам экономики становится невыгодно держать деньги на пассивных депозитах или корреспондентских счетах (они вынуждены за это доплачивать), и деньги перетекают в живую экономику — в фондовые рынки, производство и т.д.
Причины дефляции: стоит ли её бояться?
В России инфляционные процессы протекают вот уже 7-й десяток лет. Интересно, что аналитики Bank of Ameriсa предположили, что в далеком будущем Россия таки может столкнуться с обратным инфляции явлением. Причины дефляции — профицит текущего счета, демографические причины, экономия бюджетных средств.
- Дефляция бывает хорошей при условии, что у компаний сокращаются издержки, растет эффективность производства. При этом компания не снижает объемы производства, не сокращает рабочие места, не снижает цены. Плоха дефляция — из-за отсутствия спроса компания теряет прибыль, сокращает производство, рабочие места, снижает цены.
Плохая дефляция — это явный признак рецессии, то есть падения темпов экономического роста. Дефляция может усложниться и бюджетной экономией, при которой предприятия лишаются госзаказов, а компании массово стремятся погасить кредиты, чтобы снизить долговую нагрузку. Из-за высоких рисков банки сокращают кредитование (ведь не факт, что у компаний, вынужденных снизить цены и производство, хватит средств на погашение долга).
Дальше причины дефляции идут по спирали: снижение доходов населения и рост безработицы снижают потребительский спрос (именно потому этот индикатор, публикуемый США и другими странами является одним из самых важных показателей для инвесторов наравне с уровнем безработицы). Снижение потребительского спроса приводит к новому витку сокращения производства, рабочих мест, налоговых отчислений. Бюджет еще больше «закручивает гайки», лишая предприятия заказов.
Интересно, что на постсоветском пространстве также присутствует скрытая дефляция. Причины дефляции — население из-за роста цен на товары массового потребления переходят на менее качественные и дешевые товары, тем самым удешевляя потребительскую корзину. Причем, как показывает статистика, в России индексы цен производителей показывают устойчивое снижение.
- Состояние, когда в стране наблюдаются одновременно инфляционные и дефляционные процессы, называется бифляцией.
Российское правительство старается бороться с инфляцией (девальвацией валюты), поднимая налоговое давление, выходя на рынки заимствования капитала, однако компании, столкнувшиеся с падением спроса из-за снижения доходов населения, будут вынуждены снижать цены или сворачивать бизнес.
Вывод. Дефляция, также как и инфляция — негативное состояние экономики, требующее целенаправленной борьбы экономическими методами. Умеренное изменение процентных ставок способно нивелировать причины дефляции, увеличив в обращении количество денежной массы. Противники снижения учетной ставки видят в этом разгон неконтролируемой инфляции, однако иногда с инфляцией бороться проще. Насколько политика смягчения повлияет на европейскую экономику, покажет время.
