Несмотря на некоторую утреннюю просадку курса рубля по отношению к доллару США и Евро, практически сразу после решения Банка России о сохранении учетной ставки на уровне 11% российский рубль растет.
Утренние торги начались для российской валюты не очень хорошо: после роста наметилось его снижение, пусть и незначительное, но неприятное — ведь главный драйвер российской валюты, цена на нефть, идет вверх уверенными шагами.
Интрига на валютном рынке заключалась не столько в решении ЦБ, сколько в том, как себя поведут инвесторы. Ведь российский рубль растет тогда, когда растет учетная ставка, снижение ставки, то есть смягчение экономики приводит к разгону инфляции и обесцениванию национальной денежной единицы. И если было практически очевидно, что учетная ставка останется на прежнем уровне, то реакция спекулятивного капитала была неоднозначна:
- сохранение ставки на прежнем уровне могло бы разочаровать трейдеров, поскольку еще в январе Банк России говорил о поднятии учетной ставки. После решения ЦБ могла ожидаться коррекция курса в сторону снижения;
- сохранение ставки могло бы расцениваться в качестве стабилизации экономики страны, а следовательно и укрепление национальной валюты.
Какой из этих вариантов устроил бы инвесторов, и было интригой.
Российский рубль растет медленно, но уверенно
Сразу же после решения ЦБ доллар и евро потеряли по 50 копеек. Быстрее всех падала евровалюта, опустившись до минимума декабря 2015-го года — 76,35 руб. Курс доллара снижался несколько медленнее — чуть ниже 68 руб. (67,56).
Несмотря на уверенность в решении Банка России, трейдеры предпочли отказаться от длинных позиций, закрыв глаза даже на то, что цена на нефть перешла отметку 42 дол. США за баррель. Было высказано предположение, что риск снижения ставки все же был. И, хотя с точки зрения торговой логики, цены на нефть в среднесрочной перспективе все же были бы более весомым драйвером для курса российской валюты, в конце недели трейдеры предпочли осторожность.
Примечательно, что еще вчера эксперты считали, что валютный рынок будет волатилен, однако сегодня российский рубль растет довольно уверенно. Интересна также и риторика ЦБ, которая сопровождала решение:
- улучшение внешней конъюнктуры и рост нефтяных котировок ЦБ рассматривает как временные неустойчивые процессы, риск ухудшения которых остается весьма значительным;
- инфляционные ожидания действительно снизились, поэтому уже в конце апреля на следующем заседании возможен возврат к вопросу о снижении ставки при условии сохранения положительных тенденций мировой экономики. Правда, так как приток в систему бюджетной ликвидности через антикризисные фонды, финансирующие дефицит бюджета, может повлиять на рост инфляции, ключевая ставка может остаться на действующем уровне до второго полугодия.
Насколько ЦБ окажется прав в своей политике, покажет время. Однако стоит учесть, что сейчас российский рубль растет только на оптимизме инвесторов. Как только цена на нефть достигнет удобного уровня, в торговлю включатся Нигерия, Иран, США и Канада, возобновится сланцевая добыча, после чего нефтяные котировки будут вынуждены снова отойти на безопасный уровень. Вслед за нефтью уйдет вниз и доллар США, который к этому времени уже найдет свое дно и пойдет в разворот.
Вероятнее всего, уже в понедельник рост остановится и скорректируется, однако стоит признать, что положительная тенденция в укреплении российской валюты все же есть. Правда, не настолько сильная, чтобы вернуть курс рубля на докризисный уровень.
Автор публикации
