Две крупнейшие фондовые биржи мира, входящие в 20-ку по уровню капитализации, LSE (Лондон) и Deutsche Boerse (Франкфурт-на-Майне) объявили о слиянии. В результате объединения появится третья по стоимости торгующихся компаний биржевая структура.
16 марта было объявлено о том, что две крупнейшие фондовые биржи таки попробуют объединиться, что станет самой крупной сделкой за последние три года. Напомним, в 2013-м году было осуществлено объединение площадок ICE и NYSE Eurоnext.
LSE и Deutsche Boerse уже пытались провести объединение в 2000-м и 2005-м годах, однако тогда сделки так и не были заключены. Причем, и в этот раз сделка может сорваться, если предложение от Франкфуртской биржи не будет перебито конкурентами — ICE и CME (Чикагская товарная биржа).
Крупнейшие фондовые биржи мира
На сегодняшний день по уровню капитализации американские NYSE и СМЕ незначительно, но обгоняют будущий союз бирж Лондона и Франкфурта, однако проигрывают ему в совокупной выручке. Совокупная стоимость бирж Лондона и Франкфурта составит более 30 млрд дол. США, совокупная выручка за 2015-й год составила 4,7 млрд. Дороже стоит только CME Group, владеющая товарными биржами в Чикаго и Нью-Йорке — 32,7 млрд.
Общая стоимость компаний, чьи ценные бумаги обращаются на обеих биржах, составляет 6,1 трлн дол. США, что является третьим показателем в мире, обгоняя Шанхайскую и Токийскую биржи и практически вплотную приблизившись к NASDAQ. Правда, до лидера рейтинга NYSE Eurоnext с 19 трлн дол. США объединенным биржам еще далеко.
Также объединенная LSE и Deutsche Boerse станет второй по объему торговли деривативами (производными ценными бумагами) в мире с оборотом в 2,3 трлн контрактов в год (лидерство у CME Group — 3,5 млрд контрактов по итогу 2015-го года).
В чем преимущество объединения бирж?
Как сообщают представители LSE, пойти на такой шаг их заставляет конкуренция на глобальных финансовых рынках. В последнее время американские биржи, заняв уверенное мировое лидерство, стараются осуществить экспансию в Европу:
- СМЕ открыла в Лондоне свой филиал CME Europe, где осуществляет торговлю деривативами;
- ICE приобрела в Великобритании в 2012-м году нефтяную биржу EPE, в 2013-м — LIFFE (площадка для торговли финансовыми фьючерсами и опционами).
Крупнейшие фондовые биржи мира в Азии также в скором времени попробуют покорить Европу. Слияние бирж Лондона и Франкфурта позволит создать сильнейшую организацию в Европе и потеснить американские и азиатские объединения. Также объединение позволит сократить ежегодные издержки в размере 450 млн. евро.
Что поменяется в работе будущего биржевого объединения
Торговля ценными бумагами не является основной ни для LSE (торговля акциями в годовой выручке занимает 17%), ни для Deutsche Boerse (7%). Наибольший доход LSE приносит клиринг (взаимозачет) процентных свопов. Deutsche Boerse имеет в своем распоряжении площадки, где происходит торговля опционами и фьючерсами, что и приносит бирже основной доход.
Аналитики считают, что объединенная площадка займет 35% рынка клиринга и торговли деривативами во всей Европе, торговля которыми принесет биржам около 40% прибыли. Второй статьей дохода станет оказание информационных услуг (28%), торговля валютой ценными бумагами, облигациями принесет лишь 14% от общей годовой выручки.
Преимущества от слияния получат и клиенты обеих площадок:
- если раньше брокер открывал позицию в акциях на одной площадке и хеджировал свои риски на другой, купив производный инструмент (дериватив), то теперь брокер сможет сэкономить, получив взаимозачет обеих позиций;
- торговля на двух площадках предусматривала от брокера наличие определенного уровня залога. За счет объединения площадок теперь брокеру могут снизить размер обеспечения при проведении сделок на обеих биржах.
Для эмитентов работа с биржами не изменится — листинг (включение ценных бумаг компании в биржевой список, иными словами — процедура допуска ценных бумаг компании к биржевым торгам) можно будет получить как в Лондоне, так и во Франкфурте, поскольку европейские требования к эмитентам унифицированы.
Почему не удавались предыдущие сделки
Крупнейшие фондовые биржи мира уже пытались провести объединение в 2000 и 2005-м годах. Оба раза против сделки высказались акционеры LSE, поскольку им было не ясно, как будет организовано управление объединенной структуры. После неудавшихся переговоров Deutsche Boerse предложила слияние Euronext, но её обогнала Нью-Йоркская NYSE.
Deutsche Boerse не оставила попыток объединиться уже с новосозданной структурой NYSE Euronext, но Еврокомиссия посчитала, что в таком случае объединение подпадает под определение «квазимонополии». Нынешняя сделка будет, вероятнее всего, одобрена, поскольку у обеих бирж разные сферы деятельности: LSE специализируется на индексах, клиринге и акциях, Deutsche Boerse — на торговле фьючерсами.
Комментарии