Внешний долг США: риск или стабильность?

размер внешнего долга США

Размер внешнего долга США превысил 110% ВВП при норме 60%, сможет ли и дальше страна обслуживать свой долг, чуть ли не каждый год поднимая планку? Правда, внешний долг Франции составляет  более 150%, Японии — более 200%, но проблем у этих стран пока не наблюдается. Так ли страшен данный индикатор?

В СМИ уже неоднократно обсуждается тема внешнего долга США. Основной тезис: США, наращивая долг, со временем не смогут его обслуживать или же будут вынуждены урезать внутренние инвестиционные программы, что приведет к неминуемому краху американской валюты. Между тем, иные страны с весьма развитой экономикой также имеют существенный внешний долг, что не мешает их эффективному развитию.

Размер внешнего долга США: его влияние на курс доллара

Еще осенью Минфин говорил о том, что размер внешнего долга США превысит установленный потолок, и параллельно с этим рассматривает вариант поднятия учетной ставки, что привлечет инвесторов к американской валюте еще больше. И пусть пока что учетная ставка не будет расти быстрыми темпами, сможет ли рост внешнего долга США повлиять на курс доллара?

Экономика США действительно имеет набор внутренних проблем:

  • хронический дефицит текущего счета;
  • низкие темпы роста при существенном денежном стимулировании;
  • прогноз роста дефицита бюджета.

Один из любимых вопросов в экономическом ВУЗе гласит: «Что будет, если выполнить взаимозачет долгов во всем мире?» Увы, вопрос весьма не точен, да и не имеет единого ответа. Долги стран делятся на государственные и корпоративные, могут быть номинированы в СПЗ, валюте или долговых бумагах, что и делает мировой клиринг невозможным. Но, как показывает практика, внешний долг — далеко не показатель проблемности экономики, ведь долг — это еще не показатель дефолта. А причиной дефолта страны могут быть:

  • отсутствие роста ВВП на уровне, способствующем обслуживанию внешнего долга (например, размер внешнего долга США требует ежегодно 2% ВВП);
  • отсутствие интереса инвесторов к экономике страны;
  • кризис перепроизводства при отсутствии необходимого уровня доходности для инвесторов (проблема азиатских стран).

табло с внешним долгом США

Внешний долг США финансируется за счет выпуска государственных облигаций (в том числе), что требует выпускать бумаги все с большей доходностью, чтобы покрыть предыдущий долг. И, казалось бы, на лицо финансовая пирамида, однако случай США уникален по нескольким причинам:

  • более 40 стран мира вложили деньги в экономику США. Крупнейшие кредиторы — Китай и Япония (по 20%);
  • падение экономики США тут же отразится на крупнейших экономиках мира, где в золотовалютных резервах доллар составляет более 40%. Будучи основной валютой, доллар поддерживается доверием.

Научное обоснование того, что размер внешнего долга США не представляет угрозы, звучит следующим образом:

  • любой долг имеет две составляющие: погашение тела и процентов. Также имеет значение его средний срок и ставка. Признаки неплатежеспособного заемщика — просрочка. Как показывает практика, у США проблем с выплатой процентов нет;
  • доля доллара США в обороте мировой экономики составляет около 50%, что не позволит обвалиться американской валюте;
  • Европа не прошла очередной стресс-тест (ЕЦБ старается побороть дефляцию, но пока безуспешно);
  • инвесторы в случае проблем на финансовых рынках Европы и Азии будут искать убежище в золоте или долларе США.

Что может произойти, если вдруг доллар США резко уйдет вниз:

  • буквально за считанные дни произойдет массовый выброс доллара на биржевые рынки, что ускорит его обвал;
  • капитал инвесторов быстро перетечет в золото или азиатские рынки;
  • страны, у которых доллар США имеет значительную долю в резервах, окажутся на грани дефолта. Зато страны, имеющие долг перед мировым сообществом в долларах, быстро решат свои проблемы.

Таким образом, в случае заката американской валюты инвесторы быстро переориентируются на иные рынки, а на смену доллару придет новый эквивалент — на мировую арену получат шанс выйти те страны, у которых экспорт и импорт сбалансирован. Но в ближайшем будущем этот сценарий практически нереален.

Подпишитесь на рынок валют форекс  facebook twitter vkontakte

Об авторе

ПРИСТУПИТЬ К ОБСУЖДЕНИЮ