Учетные ставки Центральных Банков США и России остались на прежнем уровне. И если в отношении решения США у инвесторов не было практически никаких сомнений, то решение Центробанка России могло бы преподнести сюрприз: на данный момент есть серия предпосылок к тому, чтобы учетная ставка в РФ была снижена на 0,5-1%.
Учетные ставки Центральных Банков
Россия.
Предыдущее заседание представителей Центробанка России состоялось 18 марта. Уже тогда у части инвесторов возникло сомнение на тот счет, что ставка останется на прежнем уровне, поскольку для подобного решения есть несколько предпосылок:
- нефть, несмотря на решение в Дохе, уверенно держит уровень 45 дол. США и вряд ли по неэкономическим мотивам уйдет ниже этого уровня (хотя предсказание цен на нефть — дело неблагодарное). Уровень нефти напрямую влияет на укрепление рубля;
- инфляционные настроения населения несколько утихомирились: никто не скупает массово технику в кредит или валюту.
Однако ставка банка осталась на прежнем уровне 11%. В пресс-релизе 29 апреля отмечается, что в экономике действительно есть положительные изменения, дно уже пройдено, однако инфляционные риски все еще остаются на повышенном уровне. И связаны эти риски с тем, что инфляционные ожидания снижаются не так быстро, как хотелось бы. Есть некоторая неоднозначность в динамике номинальных заработных плат да и параметры выполнения бюджета также неопределенны.
По мнению Центробанка, в снижение инфляции внесли вклад временные факторы. Например, решение правительства относительно индексации зарплат и пенсий, регулируемых тарифов, общемировое снижение цен на продукты питания (продовольствие). Согласно прогнозам ЦБ, в 2016-м году инфляция составит 5%, а в 2017-м достигнет 4%, что и является целевым уровнем.
Прогнозы Центробанка весьма оптимистичны и даже могут действительно сбыться, поскольку бюджет России все еще минимум на 30-35% зависит от нефте- и газодоходов, а стоимость энергоресурсов идет вверх. Правда, на фоне обвала рубля на 100% за последние 2 года показатель в 5% выглядит как-то несерьезно. Хотя в 2014-м году уровень инфляции был задекларирован на уровне 11,4%, 2015-м году — 12,9%.
Также представители ЦБ предполагают, что прирост ВВП станет положительным уже во втором квартале этого года.
Возможные последствия решения:
- только несколько инвестиционных банков предполагали снижение ставки, потому, в целом, на валютный рынок России учетные ставки Центральных Банков не повлияют. Внимание инвесторов больше приковано к нефти, которая после достижения отметки 48 дол. США откатилась до 45 дол. США;
- следующее заседание Банка России назначено на середину июня. К этому времени уже будет полная картина по инфляции за 5 месяцев, что позволит при положительных её прогнозах таки снизить учетную ставку.
Интересно, что, по мнению Центробанка, банковские ставки будут снижаться и без изменений ключевого показателя, хотя это вопрос весьма спорный. Изменение ставки в меньшую сторону всегда являлось показателем оживления экономики, поскольку это один из инструментов наполнения экономики живыми деньгами. И без сигнала со стороны ЦБ коммерческие банки на слабом пока еще рынке вряд ли изменят свою денежно-кредитную политику.
Несколько сдержаннее в своих прогнозах аналитики, которые в несбалансированности бюджета страны видят основные риски для курса рубля. Ведь его ослабление было бы выгодно для наполнения финансовых запасов страны за счет валютной выручку от экспорта нефтепродуктов. Именно рост дефицита бюджета и отсутствие источников его наполнения (налоги и акцизы уже повышены с 1 апреля, а европейский рынок заимствований не особо рад российским еврооблигациям) являются факторами того, что инфляция может усилиться.
США.
Учетные ставки Центральных банков достаточно сильно влияют на национальные валюты. ФРС предполагало поэтапное увеличение данного показателя, однако мировая рецессия, начавшаяся с Китая, и нефтяные котировки заставили пересмотреть ФРС свои прогнозы. Потому решение оставить базовую ставку на уровне 0,5% инвесторов не удивило.
Согласно пресс-релизe ФРС, рост экономической активности несколько замедлился, но тенденции на рынке труда продолжают улучшаться. Домохозяйства стали меньше тратить денег, хотя рост их доходов растет. Улучшилась ситуация и в жилищном секторе, но корпоративные инвестиции и динамика чистого экспорта пока вялые. Инфляция все еще ниже целевого уровня в 2%, но ФРС приложит усилия, чтобы таки этот целевой уровень был достигнут. По мнению экспертов, до середины лета ставки останутся на прежнем уровне, и только по итогам полугодия возможно дальнейшее повышение ставки на 0,25%.
Учетные ставки Центральных Банков только подтвердили ожидания инвесторов относительно того, насколько шаткое положение у американской экономики. Доллар США пока что показывает спад по отношению к евро, цены на золото 2 мая находились на уровне сопротивления 1 305,95 дол. США, поддержки — 1 238,50 дол. США. за унцию.
