Ликвидность банков — новая угроза рублю?

профицит ликвидности банков
Дарим бесплатные опционы

Волатильность на нефтяном рынке этой весной серьезно ударила по курсу рубля, который очень быстро реагировал на любые изменения на мировые нефтяные котировки. В ЦБ отмечают, что от этой зависимости удалось уйти — изменения цены в коридоре 43-51 дол. США за последние две недели на рубль практически не повлияли (при волатильности нефти в 17% рубль изменился лишь на 4,9%). В ЦБ называют несколько причин снижения зависимости курса рубля от цены на нефть:

  • существенно увеличились продажи экспортной выручки. В июле экспортеры продали на внутреннем рынке максимальное количество в сравнении с предыдущими месяцами. И учитывая осенний сезонный торговый период, в следующих месяцах он может вырасти еще больше;
  • после того как стало понятно, что референдум в Великобритании особо не повлиял на финансовые связи европейских стран, инвесторы успокоились и стали снова возвращаться на российские биржевые рынки.

Однако аналитики отмечают, что на рубль сейчас больше влияют геополитические факторы, чем товарно-сырьевые рынки.

Профицит ликвидности банков

Теперь ЦБ видит иную причину, которая способна ослабить курс рубля — профицит ликвидности банков в следующем году. Согласно статистическим данным, на 1 августа дефицит ликвидности банков составлял около 1 млрд руб: общий долг коммерческих банков перед регулятором составляла 1,4 трлн рублей, размещенные на депозитных счетах регулятора средства — 400 млрд. Также ЦБ отмечает, что в июле наблюдался отток денег из банковского сектора (возможно из-за летнего сезона), что было компенсировано снижением остатков на коррсчетах.

Но этот понятие дефицита слишком расплывчато. Дело в том, что деньги на корреспондентских счетах растут из-за увеличения нормативов резервирования, общая сумма на коррсчетах в ЦБ составляет около 1,8-1,9 трлн рублей. При расчете показателей ликвидности (дефицита) ЦБ эти деньги в учет не принимает, хотя по сути эти деньги могут быть также направлены на депозиты ЦБ после высвобождения.

Напомним, чтобы связать часть ликвидности банков (то есть уменьшить их количество в обороте), ЦБ в июне поднял нормативы резервирования по пассивам банков в рубле и валюте. С 1 сентября ЦБ повысит и поправочные коэффициенты для нерыночных активов, то есть теперь банки должны будут предоставлять регулятору больший залог. Однако, по мнению экспертов, этого будет недостаточно, чтобы сдержать денежную массу, а значит профицит ликвидности банков может наступить уже в январе.

проблемы банков с ликвидностью

Чем опасен профицит ликвидности банков:

  • в связи с переизбытком денег банки перестанут брать кредиты в ЦБ и начнут размещать деньги на депозитах регулятора;
  • кроме того, что регулятор будет нести финансовые затраты, он будет вынужден снизить депозитные ставки, что параллельно приведет к снижению кредитных ставок (банкам будет проще снизить стоимость денег для населения);
  • доступность кредитов повлияет на рост потребительского спроса, которые подтолкнет вверх уровень инфляции.

Также остается риск, что излишки ликвидности будут направлены банками на спекулятивный рынок, что может ослабить курс рубля в будущем. В этом случае инструмент изменения ключевой ставки не даст эффект, то есть ЦБ потеряет контроль над управлением ликвидностью коммерческих банков.

Решать проблему ЦБ собирается с помощью депозитных аукционов, проведение которых предполагается в начале каждого месяца. Один из таких аукционов уже был проведен в начале августа и показал, что банки готовы пока что делиться излишками денег с ЦБ, однако давление на рубль в следующем году пока остается под вопросом.

Подпишитесь на рынок валют форекс  facebook twitter vkontakte

Об авторе

ПРИСТУПИТЬ К ОБСУЖДЕНИЮ

Комментарии

  • Инвесторша 10.03.2017 at 13:52

    Неоднократно работала с рублем и долларом — подобные статьи на тему «продажа Башнефти обвалит курс» или «Рубль под угрозой» — все это вопрос спорный, поскольку ЦБ имеет достаточно ресурсов, чтобы интервенциями удержать объем денежной массы. Геополитика, падение нефти — это действительно влияющие факторы, но не более. Так что тут переживать не стоит.

    Ответить