Тема государственного долга США уже неоднократно обсуждалась экономистами и единого мнения на этот счет нет. С одной стороны, слабо верится в то, что самая сильная экономика мира может просто так взять и рухнуть. Ведь это автоматически потянет за собой весь мир, золотовалютные запасы которого держатся на американской валюте. С другой стороны, темпы роста долга впечатляют. И даже в случае взаимозачета (клиринга) США останется в долгах перед мировым сообществом. Дефолт США может стать еще одним «черным лебедем» для мировой экономики.
Дефолт США: предпосылки и последствия
30 сентября в США был закрыт 2016-й экономический год, который стал для страны едва ли не самым ярким за последние несколько десятков лет. Фондовые индексы на историческом пике, доллар укрепляется, целевые показатели в норме, но вместе с благосостоянием США растет и государственный долг. На сегодняшний день он составляет 19,573 трлн дол. США! 2016-й год стал третьим после 2009 и 2010 годов по темпам прироста долга. Также был поставлен и еще один антирекорд — в августе 2016-го года прирост долга составил 151,5 млрд. дол. США — рекорд за все время существования страны. Только за последние 10 лет государственный долг увеличился на 10 трлн — столько же, сколько было взято за предыдущие 200 лет.
Насколько реален дефолт США? В 2013-м году республиканская партия была ярым противником поднятия уровня потолка. Страна стояла на грани технического дефолта, не хватало денег на работу государственного аппарата. В последний момент республиканцы были вынуждены сдаться. Следующее рассмотрение установление потолка внешних займов (который пока что снят) состоится в марте 2017 года. На что же уходит столь огромное количество денег? Основные статьи расхода:
- социальная сфера. Лидер по затратам бюджета. Денег на социальные проекты физически не хватает, потому их приходится занимать;
- медицинское страхование;
- безопасность и оборона (на удивление, эта статья только лишь третья).
Тот факт, что государственный долг США превышает ВВП, хотя и противоречит экономической теории, проблемой не является. Аналогичная ситуация и у ряда европейских стран, но об их дефолте речь не идет и близко. Интересны другие цифры, демонстрирующие аномалию. В послевоенное время на восстановление экономик европейских стран США выделили 4,3% ВВП, на то, чтобы погасить кризис 2008-го года — 5% ВВП. Сейчас же США наращивает внешний долг так, как будто произошли все катаклизмы мира вместе взятые. Тем не менее страна продолжает развиваться и даже собирается поднимать учетную ставку. Причем поднятие учетной ставки должно было бы наоборот привести к снижению госдолга, но он все равно растет.
Кредиторы постепенно начинают задумываться о том, что будет, если в какой-то момент США откажется платить по долгам. Чисто технически это исключено — доллар США является основной валютой мира и долг номинирован в ней. Потому ФРС ничего не стоит просто включить печатный станок. Да, это ускорит инфляцию и доллар потеряет статус мировой валюты, уступив, например, евро или юаню. Но зато это исключит вероятность дефолта.
С приходом к власти Трампа возникла еще одна опасность — рост доходности гособлигаций, что означает увеличение расходов на обслуживание долга. У пузыре облигаций говорили и ранее, но пока особых опасений он не вызывает. Проблемы могут возникнуть только в том случае, если кто-то из крупных держателей начнет от них избавляться, что маловероятно.
Резюме. Дефолт США маловероятен до тех пор, пока экономики всех стран тесно интегрированы между собой. Фактически все должны друг другу и экономика держится на взаимосвязях. В худшем случае возможно удешевление доллара, но о катастрофическом его снижении речь не идет. Дефолт США сыграет на руку золоту и иене, а вот о перспективах евро говорить не приходится. Маловероятно, что евровалюта сможет претендовать на мировое лидерство из-за внутренних разногласий между её участниками и проблем в экономике.
Комментарии