Не все биткойн-ETF одинаковы. В этой статье мы разбираем различия между спотовыми и фьючерсными биткойн-ETF, включая то, как они отслеживают цену BTC, комиссии, риски и многое другое.
Биржевые фонды, или ETF , являются популярными инвестиционными инструментами , которые позволяют частным лицам, предприятиям и другим организациям получать доступ к изменению цены актива, даже не владея этим активом.
ETF обычно торгуются на крупных фондовых биржах, таких как Нью-Йоркская фондовая биржа (NYSE) или Лондонская фондовая биржа (LSE). Биржевые маклеры и онлайн-брокерские платформы торгуют этими ETF от имени своих пользователей.
Как следует из названия, биткойн-ETF позволяют пользователям делать ставки на стоимость биткойнов (BTC) без типичных проблем, связанных с покупкой, обеспечением безопасности и управлением цифровой валютой.
В чем разница между биткойн-спотом и фьючерсными ETF?
И спотовые ETF на биткойны, и фьючерсные ETF являются финансовыми инструментами, которые позволяют инвесторам получить доступ к ценовому действию биткойнов. Но они добиваются этого разными способами.
Спотовые ETF на биткойны держат фактические BTC под стражей. Когда инвестор покупает акции биткойн-ETF, поставщик покупает эквивалентное количество BTC на открытом рынке и добавляет его к своим активам. Аналогичным образом, когда они продают свои акции, поставщик ETF продает эквивалентное количество BTC из своих активов. Этот процесс покупки и продажи происходит при ребалансировке ETF.
Это обеспечивает надежный способ получить доступ к колебаниям цен на Биткойн, поскольку ETF напрямую отражает цену Биткойна.
С другой стороны, ETF-фьючерсы на биткойны не владеют биткойнами напрямую . Вместо этого они позволяют пользователям инвестировать во фьючерсные контракты на биткойны, которые представляют собой соглашения о покупке и продаже биткойнов по определенной цене в определенную дату. На стоимость этих ETF влияет не только спотовая цена Биткойна, но и ожидания относительно его будущей цены, что может привести к отклонению цены фьючерсного ETF от спотовой цены.
Фьючерсные ETF считаются более гибкими финансовыми инструментами и несут в себе ряд преимуществ и рисков. В отличие от спотовых ETF на биткойны, фьючерсные ETF можно использовать для продажи BTC.
В Соединенных Штатах и большинстве других стран ETF представляют собой тип регулируемого финансового продукта, а это означает, что поставщики должны соответствовать определенным критериям и получить одобрение регулирующих органов, прежде чем предлагать его общественности. Это может дать чувство безопасности инвесторам, не желающим вкладывать средства в нерегулируемые финансовые продукты.
Преимущества биткойн-спотового ETF
Сегодня большинство держателей биткойнов покупают свои BTC через централизованную биржу , P2P-рынок или через брокера.
Хотя сейчас это относительно простой процесс, некоторых потенциальных инвесторов отталкивает проблема хранения, обеспечения безопасности и проведения транзакций в цифровых валютах, таких как Биткойн.
Вместо этого многие инвесторы предпочитают не вмешиваться в инвестиции в биткойны — используя брокеров для покупки, хранения и продажи биткойнов от их имени. Это позволит менее технически подкованным инвесторам получить доступ к ценовому действию Биткойна и потенциально откроет шлюзы для инвестиций от взаимных фондов, пенсионных фондов, страховых компаний и многих других.
Спотовые ETF на биткойны предлагают множество преимуществ по сравнению с ETF на фьючерсы на биткойны, что может сделать их более желательным вариантом для инвестиций.
Некоторые из этих преимуществ включают в себя:
- Упрощенная структура: инвесторам не нужно разбираться со сложными нюансами, такими как даты истечения срока действия, маржинальные требования и кредитное плечо.
- Прямое отслеживание цен : поскольку спотовый ETF на биткойн напрямую обеспечен биткойнами, его цена, вероятно, будет ближе к фактической спотовой цене BTC. В отличие от фьючерсов, которые могут отклоняться по таким соображениям, как бэквордация и контанго.
- Снижение риска контрагента. Фьючерсные контракты требуют, чтобы участвующие стороны выполнили свои обязательства. Контрагенты в редких случаях могут отказаться или оказаться неспособными выполнить свои соглашения. Что может повлиять на держателя фьючерсного контракта.
- Повышенная ликвидность: поскольку спотовые ETF на биткойны требуют, чтобы брокеры напрямую покупали биткойны для хранения, некоторые полагают, что ETF поможет повысить общую ликвидность спотового рынка биткойнов.
Почему до сих пор не существует спотовых ETF на биткойны?
Несмотря на многочисленные запросы на протяжении многих лет, Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) до сих пор не одобрила спотовый ETF на биткойны. С 2013 года SEC отклонила десятки предложений.
Причины отказов менялись на протяжении многих лет: SEC обычно утверждает, что рынок биткойнов недостаточно велик, чтобы поддерживать спотовый ETF на биткойны, и что существуют неадекватные меры для предотвращения манипулирования рынком и мошенничества.
Тем не менее, в августе в Амстердаме был одобрен первый спотовый ETF на биткойны в Европе. Спотовый ETF на биткойны, который торгуется под тикером «BCOIN», был представлен компанией Jacobi Asset Management и начал торговаться на фондовой бирже Euronext Amsterdam в августе.
Некоторые считают, что это может помочь проложить путь для других аналогичных продуктов в других местах, возможно, в том числе в США.
Между тем, на момент написания статьи SEC в настоящее время оценивает восемь различных заявок на биткойн-спотовые ETF, в том числе заявку от крупнейшего в мире управляющего активами BlackRock . Они немного различаются по форме и структуре, а также по выбору хранителя, структуре комиссий, процессу создания и погашения, страховому предложению и т. д.
Тем не менее, SEC, похоже, не торопится утверждать спотовый ETF на биткойны.
Автор публикации
