В своем исследовании банк международных расчетов (BIS) усомнился в истинной децентрализации ликвидности в DeFi.
Цель исследования — понять, выполняют ли DEX свое обещание «демократизировать» финансовые рынки, позволяя любому участвовать в предоставлении ликвидности без посредников.
Проведенные исследования показали, что ликвидность в основном сосредоточена у институциональных инвесторов, а децентрализация проявляется лишь на техническом уровне.
DeFi — это новая и развивающаяся форма посредничества на криптовалютных рынках в том смысле, что она предоставляет финансовые услуги без посредников, используя автоматизированные смарт-контракты на блокчейнах и стейблкоины для упрощения переводов средств.
Децентрализованные платформы заявляют, что их транзакции выполняются автономно на блокчейне посредством смарт-контрактов, без необходимости в центральном контроле за процессом.
В ходе исследования BIS проанализировал платформу Uniswap V3 ее 250 крупнейших пулов ликвидности. И оказалось, что большая часть ликвидности централизована и разделена между несколькими институционалами, а децентрализация есть только на техническом уровне.
BIS приходит к выводу, что всегда существует необходимость в какой-либо форме централизованного управления, отмечая, что «полная децентрализация в DeFi иллюзорна», поскольку невозможно разработать контракты, которые охватывали бы все возможные ситуации, например, все различные примеры взаимодействия с персоналом или поставщиками.
Именно централизация позволяет фирмам бороться с этой «неполнотой алгоритма».
Все платформы DeFi имеют центральные структуры управления, описывающие, как устанавливать стратегические и операционные приоритеты или новые бизнес-линии. Эти решения обычно принимаются держателями токенов управления и, как таковые, демонстрируют элемент централизации.
Несмотря на высказывания критиков, BIS признал, что децентрализованные финансовые системы (DeFi) имеют гораздо меньше нормативных, операционных и технологических препятствий по сравнению с классическим финансовым сектором.
Автор публикации
