Сочетание низких комиссионных сборов и непревзойденной эффективности делает эти индексные фонды отличными инструментами для формирования базового портфеля.
Одним из самых давних споров в инвестиционной индустрии является вопрос о том, чем активно управляемые фонды лучше пассивно управляемых индексных фондов.
Первые выбирают ценные бумаги с помощью собственной стратегии управляющего фондом или на основе количественных правил, пытаясь достичь определенной цели или превзойти эталонный показатель.
Вторые пассивно повторяют состав индекса, который Джон Майер, главный инвестиционный директор Global X ETFs, определяет как: «финансовый инструмент, предназначенный для измерения эффективности конкретного рынка, класса активов, сектора или стратегии».
Рассмотрим последние результаты исследования SPIVA Scorecard компании S&P Dow Jones Indices, которое оценивает эффективность работы активно управляемых фондов по всему миру в сравнении с их базовыми индексами. Для американского рынка SPIVA показывает, что по состоянию на 31 декабря 2022 г. 93,4% фондов с крупной капитализацией за 15 лет отставали от индекса S&P 500.
Вывод из SPIVA заключается в том, что большинство розничных инвесторов и профессиональных управляющих фондами, скорее всего, не смогут в долгосрочной перспективе стабильно опережать индекс. Идея индексного инвестирования заключается в том, что «если не можешь победить, присоединяйся к ним», — говорит Роберт Джонсон, профессор финансов в Колледже бизнеса Хайдера при университете Крейтона. «Для подавляющего большинства инвесторов инвестиционная философия должна строиться на мантре KISS — «будь проще, глупей»».
Майкл Вагнер, соучредитель и главный операционный директор Omnia Family Wealth, согласен с Джонсоном. «Я остаюсь в здравом уме, сосредоточившись на том, что я могу контролировать, а когда речь идет об инвестировании, то это, как правило, три вещи: риски, которые я принимаю, расходы, которые я несу, и налоги, которые я плачу», — говорит он. Для того чтобы держать эти переменные под контролем, немногие инвестиционные продукты справляются с этой задачей лучше, чем скромный индексный фонд.
Джейсон Маунтфорд, аналитик по тенденциям компании Q.ai, разделяет это мнение. «Существует не так много вещей, которые вы можете напрямую контролировать как инвестор, но главным исключением являются комиссионные, которые вы платите», — говорит Маунтфорд. «Если вы ищете простой способ получить доступ к основным традиционным активам, таким как S&P 500, то индексный фонд — это отличный способ сделать это по низкой цене».
Приобретая индексный фонд, инвесторы могут также избавиться от необходимости прогнозировать, какие акции, отрасли и сектора могут оказаться более успешными. Инвесторы могут время от времени выбирать удачные акции, но риск иметь несколько неудачных акций гораздо выше. Поэтому индексный фонд является более безопасной ставкой.
Джонсон ссылается на исследование профессора финансов Университета штата Аризона Хендрика Бессембиндера, согласно которому с 1926 по 2016 год чистый прирост всего американского фондового рынка обеспечили всего 4% публично торгуемых компаний, а остальные либо сравнялись, либо отстали от доходности «безрисковых» казначейских обязательств.
«Другими словами, доходность рынка определялась небольшим процентом крупных победителей», — говорит Джонсон. «Для большинства попытка выбрать победителей заранее — это игра на выбывание, поэтому решение состоит в том, чтобы инвестировать в диверсифицированные индексные фонды, где не нужно выбирать победителей».
Вот обзор 10 лучших недорогих индексных фондов и биржевых фондов, или ETF, которые можно купить:
| Индексный фонд | Соотношение расхода |
|---|---|
| Fidelity 500 Index Fund (ticker: FXAIX) | 0,015% |
| BNY Mellon Core Bond ETF (BKAG) | 0 |
| Vanguard Total Stock Market Index Fund Admiral Shares (VTSAX) | 0,04% |
| Vanguard Balanced Index Fund Admiral Shares (VBIAX) | 0,07% |
| SPDR Portfolio MSCI Global Stock Market ETF (SPGM) | 0,09% |
| Vanguard Total World Stock Index Fund Admiral Shares (VTWAX) | 0,10% |
| SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY) | 0,0945% |
| iShares U.S. Treasury Bond ETF (GOVT) | 0,05% |
| Schwab U.S. Dividend Equity ETF (SCHD) | 0,06% |
| Invesco Optimum Yield Diversified Commodity Strategy No K-1 ETF (PDBC) | 0,059% |
| Инвестируй | IPO | Pre-IPO | Private equity |
Рассмотрим подробнее каждый индексный фонд
Индексный фонд Fidelity 500 (FXAIX)
«Одним из основных преимуществ индексных фондов является более низкий коэффициент расходов по сравнению с их активно управляемыми аналогами, — говорит Майер. В отношении низких расходов немногие индексные фонды на рынке превосходят FXAIX. При коэффициенте расходов 0,015% вложение 10 000 долл. в FXAIX обойдется инвестору всего в 1,50 долл. в год. За эту плату инвесторы получают возможность ознакомиться с активами и доходностью S&P 500, который, как уже отмечалось, большинству фондов крайне сложно превзойти в течение длительного времени. Как и многие другие фонды Fidelity, FXAIX не имеет минимальных инвестиционных требований или нагрузок при продаже.
BNY Mellon Core Bond ETF (BKAG)
«Подобно тому, как складывается доходность фондового рынка, пагубное влияние высоких комиссий и транзакционных издержек также накапливается с течением времени», — говорит Джонсон. Фактически, покойный основатель и председатель совета директоров Vanguard Джон Богл назвал это явление «тиранией растущих расходов». Чтобы полностью отказаться от комиссий фондов, инвесторы могут приобрести BKAG — один из немногих ETF с настоящим коэффициентом расходов 0%. Этот ETF облигаций отслеживает индекс Bloomberg US Aggregate Bond Index, который обеспечивает доступ к широкому спектру казначейских облигаций США, ипотечных ценных бумаг и корпоративных облигаций инвестиционного уровня.
При несколько более высоком, но все же очень низком коэффициенте расходов (0,04%) инвесторы могут выйти на более широкий уровень, чем FXAIX, выбрав VTSAX. Этот взаимный фонд расширяет список 500 акций, входящих в индекс S&P 500, отслеживая версию индекса Dow Jones U.S. Total Stock Market Index. По сути, VTSAX добавляет еще около 3400 акций средней и малой капитализации, которые составляют остальную часть инвестируемого американского рынка. Поскольку VTSAX взвешен по рыночной стоимости, его исторические показатели были схожи с FXAIX. Однако следует помнить, что, как и многие другие фонды Vanguard Admiral Shares, VTSAX требует минимальных инвестиций в размере 3 000 долл.
«Пассивная стратегия индексирования не обязательно лишена значимого участия инвестора — она не работает на автопилоте», — говорит Майер. «В конце концов, инвестор все равно должен принимать активные решения по портфелю, например, сколько и когда покупать». Для упрощения ситуации инвесторы могут выбрать такой фонд, как VBIAX, который отслеживает как индекс CRSP US Total Market Index, так и Bloomberg U.S. Aggregate Float Adjusted Index в соотношении 60/40. Приобретая VBIAX, инвесторы могут переключить свое внимание на такие задачи, как внесение постоянных взносов и реинвестирование дивидендов. Коэффициент расходов по VBIAX составляет 0,07%.
SPDR Portfolio MSCI Global Stock Market ETF (SPGM)
«Можно создать простой диверсифицированный портфель, используя всего два ETF: индексный ETF акций широкого рынка и диверсифицированный индексный ETF облигаций, — говорит Брайан Хакстеп, директор по инвестициям компании Advyzon Investment Management. Что касается акций, то инвесторы могут объединить ETF облигаций, например BKAG, с глобальным ETF акций, например SPGM. Этот ETF отслеживает индекс MSCI ACWI IMI и содержит чуть более 2500 акций со всего мира, взвешенных по рыночной стоимости, включая американские, международные развитые и развивающиеся фондовые рынки. В настоящее время коэффициент расходов по SPGM составляет 0,09%.
Инвесторы, предпочитающие паевые инвестиционные фонды, могут использовать VTWAX в качестве альтернативы SPGM. «При прочих равных условиях с точки зрения бенчмарка и комиссионных, я всегда предпочитаю ПИФы», — говорит Хакстеп. «Это связано с тем, что торговля ETF предполагает наличие спрэда на покупку и продажу, что является неявным расходом, который многие не учитывают». С помощью VTWAX инвесторы получают доступ к более чем 9500 глобальным акциям, но за счет стоимости чистых активов фонда, или СЧА, на конец торгового дня. Для тех, кто хочет избежать торговли ETF, паевые инвестиционные фонды, подобные VTWAX, представляют собой отличную альтернативу. Коэффициент расходов фонда составляет 0,1%.
SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY)
С другой стороны, инвесторам, желающим получить от недорогого индексного фонда больше возможностей, может понравиться SPY. Будучи первым американским ETF, запущенным 22 января 1993 г., SPY недавно отметил свое 30-летие. Благодаря своему преимуществу первого участника, ETF имеет невероятно высокий объем активов под управлением (AUM), составляющий около 420 млрд. долл. Благодаря высокой ликвидности, инвесторы, желающие изучить более сложные стратегии, такие как торговля опционами, могут использовать SPY, получая при этом выгоду от низкозатратной структуры индекса. В настоящее время коэффициент расходов этого ETF составляет 0,0945%, а 30-дневный медианный спред спроса и предложения равен нулю.
Такие облигационные ETF, как BKAG, содержат долю корпоративных облигаций, которые приносят более высокую доходность, компенсирующую их более высокий кредитный риск. Таким образом, корпоративные облигации могут быть выгодны для инвесторов, получающих доход, но менее выгодны для инвесторов с низким уровнем риска. В периоды рыночной волатильности корпоративные облигации могут терять в цене. В качестве индексного ETF облигаций с более низким уровнем риска, но и с более низкой доходностью, инвесторы могут выбрать GOVT, в который входят только казначейские облигации США с рейтингом AA. Если не произойдет дефолта американского государства или краха Федеральной резервной системы, то риск дефолта у GOVT практически отсутствует. Коэффициент расходов ETF составляет 0,05%.
Schwab U.S. Dividend Equity ETF (SCHD)
Даже дивидендные инвесторы могут извлечь выгоду из низкозатратной структуры индексного фонда. Отличным выбором здесь является SCHD, который отслеживает уникальный индекс Dow Jones U.S. Dividend 100 Index с коэффициентом расходов 0,06%. Индекс SCHD представляет собой портфель из примерно 100 дивидендных акций, прошедших проверку на соответствие качественным характеристикам, включая рост дивидендов, свободный денежный поток и показатели рентабельности капитала. Строгость правил, по которым строится индекс SCHD, позволяет сохранить низкие комиссионные и высокую прозрачность по сравнению с активно управляемыми дивидендными ETF. В настоящее время доходность этого ETF составляет 3,6% по 30-дневной ставке SEC.
Invesco Optimum Yield Diversified Commodity Strategy No K-1 ETF (PDBC)
В 2022 г. традиционный портфель акций и облигаций имел одно очевидное слабое место: уязвимость перед ростом процентных ставок и высокой инфляцией. Чтобы исправить это, инвесторы могут направить средства на альтернативные инвестиции. Чаще всего это сырьевые товары, которые можно пассивно индексировать с помощью таких ETF, как PDBC. Этот ETF использует фьючерсные контракты на 14 сырьевых товаров, охватывающих энергетику, драгоценные металлы, промышленные металлы и сельское хозяйство, отслеживая диверсифицированный индекс DBIQ Optimum Yield Diversified Commodity Index. Чистый коэффициент расходов PDBC составляет 0,59%, и для целей налогообложения не требуется заполнение таблицы К-1.
