Стоит ли покупать акции госкомпаний

В апреле 2016-го года в России вступило в силу постановление Дмитрия Медведева о том, что размер выплачиваемых дивидендов госкомпаниями устанавливается в размере 50% от чистой прибыли (25% раннее). Стоит ли покупать акции государственных компаний частным инвесторам с расчетом на рост дивидендов, пытались разобраться наши аналитики.

Уже второй год в России действует программа индивидуальных инвестиционных счетов, которая позволяет частным инвесторам самостоятельно вкладывать деньги в различные активы на различных биржевых площадках за исключением Форекса. Программа упростила доступ к рынку ценных бумаг для населения, а налоговый вычет сделал такие инвестиции еще привлекательнее.

В апреле была повышена норма выплат держателям акций госкомпаний до 50% от чистой прибыли. В первую очередь это коснется таких гигантов, как «Газпром», «Роснефтегаз», АК «АЛРОСА» (алмазодобывающая компания), «Башнефть» и других крупных монополистов. Основная цель — увеличить доходы бюджета России, которая владеет контрольным пакетом акций компаний. Возникает вопрос: принесет ли также доход вложение в ценные бумаги госкомпаний частным лицам? Сложность ответа на этот вопрос заключается в экономических особенностях рынка, колебания на котором могут нивелировать прибыль от дивидендов.

Покупать акции государственных компаний или нет?

Большинство государственных компаний имеет расходы в национальной валюте, однако выручка поступает в зарубежной. Из-за ослабления курса рубля у монополий, отвечающих за сырьевые рынки (нефть, газ, алмазы) уровень прибыль показал весьма неплохой прирост, что и стало причиной введения нормы «50%». Рынок быстро отреагировал на решение — в течение 2-х дней:

  • акции «Газпрома» выросли на 10%;
  • «Роснефть» показала рост на 5%;
  • «Ростелеком» вырос на 4%;
  • АК «АЛРОСА» — рост составил 7%.

Таким образом миноритарные акционеры выиграют не только на росте дивидендных выплат, но и на росте стоимости самих ценных бумаг.

инвестировать деньги в акции

Но рассмотрим ситуацию немного с другой стороны. Как показывает практика, ценные бумаги компаний растут в цене в преддверии выплат дивидендов (что вполне логично — частные инвесторы хотят заработать). Но, как только компания называет сумму дивидендов, которые будут выплачены держателям акций, их цена тут же падает (так называемый «дивидендный гэп»). Зачастую процент снижения стоимости соизмерим с суммой выплат. Иными словами, в среднесрочном периоде держатели ценных бумаг получают одинаковую совокупную доходность, а вот в краткосрочном периоде такие акции привлекательны для спекулянтов.

Кроме того, несколько лет назад были внесены изменения в налоговый кодекс, согласно которому дивиденды облагались сниженным налогом в 9%, сейчас эта ставка составляет 13%. Потому с точки зрения налогообложения, владение дивидендными бумагами и обычными акциями равнозначно

Более простыми словами: казалось бы, дивиденды способны принести инвестору дополнительный доход. Однако, рыночные колебания нивелируют эту прибыль за счет снижения стоимости акций. И если уровень налогообложения одинаковый, то есть ли смысл покупать акции государственных компаний?

И все-таки покупать акции государственных компаний смысл действительно есть! Основной акцент здесь — «государственные», поскольку их можно считать исключением из правил. Да, резонность покупки дивидендных акций публичных компаний можно было бы поставить под вопрос, но в данном случае управленцем компаний является государство. В его приоритет входит решение политических и социальных задач и только в последнюю очередь для государственных компаний будет важен факт прибыли. Рост стоимости ценных бумаг показывает, что инвесторы таки делают ставку на этот самый рост, который вряд ли бы был, если бы не новое постановление.

Потому мы бы рекомендовали все таки покупать акции государственных компаний, поскольку, если норма «50%» не будет отменена (а её отмену могут пролоббировать представители госкомпаний, заинтересованные в сохранении прибыли под своим контролем), то нынешние котировки могут сохраниться без снижения еще несколько месяцев.

(Комментарий: мнение автора может не совпадать с мнением редакции и аналитиков портала Investlb.com.)

Подпишитесь на Инвестиционные идеи  facebook twitter vkontakte

Об авторе

ПРИСТУПИТЬ К ОБСУЖДЕНИЮ

Комментарии

  • Критик 10.05.2017 at 13:48

    Газпром понемногу восстанавливается после апрельского дна, Роснефть дно не прошла и продолжает падать, АЛРОСА тоже как-то стабильность не показывает. Зато растет Яндекс и Сбербанк. На 1-2 года покупать акции госкомпаний может смысл и имеет, но для быстрого заработка — банки, телекоммуникации будут оптимальным вариантом.

    Ответить
  • Владислав 14.02.2017 at 14:34

    Я бы вкладывал в отраслевые индексы. В 2016 они отлично поднялись. А спекулировать на дивидендных акциях — смысл? Это кто инсайдом обладает, тем это может было бы и выгодно.

    Ответить