Рассмотрим два выпуска с фиксированным купоном от надежных компаний с рейтингом «ААА». Обе бумаги имеют премию к доходности аналогов на вторичном рынке, что может принести дополнительный доход.
Участвуйте в первичных размещениях облигаций (IBO) для инвестирования в перспективные компании до размещения и получения потенциально более высокого дохода.
Доходность бумаг с фиксированным купоном от высокорейтинговых эмитентов снижается из-за ожиданий смягчения денежно-кредитной политики Банка России. Текущий уровень доходности значительно ниже прошлогодних значений, но существенной коррекции рынка облигаций в ближайшее время не ожидается.
РЖД-001P-45R
О компании-эмитенте
ОАО «РЖД» — это крупнейший железнодорожный перевозчик в России, который также занимается строительством и обслуживанием железнодорожной инфраструктуры. По объёму перевозок и протяжённости сети компания входит в число мировых лидеров в сфере железнодорожного транспорта.
Согласно отчёту компании за 2024 год по международным стандартам финансовой отчётности (МСФО), были зафиксированы следующие показатели:
Чистая прибыль составила 50,7 млрд рублей, что на 70,2% меньше, чем в предыдущем году. Долгосрочные обязательства увеличились на 39,1% и составили 2,18 трлн рублей. Краткосрочные обязательства также выросли на 38,6% и достигли 2,84 трлн рублей. Соотношение чистого долга к EBITDA составило 3.
Характеристики нового выпуска:
Планируемый объём выпуска составляет 30 млрд рублей.
Номинал одной облигации — 1000 рублей.
Тип купона — фиксированный. Ориентир купона — КБД (3,9 года) + 135 б.п.
Выплата купона производится 12 раз в год. Срок до погашения — 3,9 года. Рейтинг — ААA (стабильный) от АКРА.
Дата сбора заявок — 7 августа.
Дата размещения — 14 августа.
Амортизация — отсутствует.
Оферта — отсутствует.
Доступ для неквалифицированных инвесторов — есть.
Для клиентов «Финама» есть возможность принять участие в первичном размещении выпуска.
Проведём анализ соотношения стоимости нового выпуска ценных бумаг компании и их стоимости на вторичном рынке.
При текущем коэффициенте бета-доходности (КБД) в 3,9 года и доходности в 13,75%, бумага предлагает небольшую премию к рынку. Длинные выпуски на вторичном рынке включают оферту, что не позволяет зафиксировать доходность на весь срок до погашения. Новый выпуск привлекателен не только для спекулянтов, но и для тех, кто хочет зафиксировать немного более высокую доходность на 3,9 года, участвуя в первичном размещении (IBO).
РУСГИДРО-БО-002Р-07
Компания «РусГидро» — ведущий российский энергетический гигант, который занимает лидирующие позиции в области производства возобновляемой энергии. Она активно развивает гидроэнергетику, а также солнечную, ветровую и геотермальную генерацию.
Финансовые результаты компании за 2024 год (по данным МСФО):
Выручка составила 579,8 млрд рублей, что на 13,6% больше, чем в предыдущем году.
Чистый убыток составил 61,2 млрд рублей, в то время как годом ранее была зафиксирована чистая прибыль в размере 32,1 млрд рублей.
Долгосрочные обязательства увеличились на 39,5% и составили 481,1 млрд рублей.
Краткосрочные обязательства выросли на 71,6% и достигли 299,3 млрд рублей.
Соотношение чистого долга к EBITDA составило 3,4.
Характеристики нового выпуска:
Планируемый объём выпуска — 30 млрд рублей.
Номинал — 1000 рублей.
Тип купона — фиксированный.
Ориентир купона — КБД (3 года) + 150 базисных пунктов.
Купонные выплаты — 12 раз в год.
Срок до погашения — 3 года.
Рейтинг — AAA (стабильный) от Эксперт РА.
Дата сбора книги заявок — 6 августа.
Дата размещения — 11 августа.
Амортизация — отсутствует.
Оферта — не предусмотрена.
Доступ для частных инвесторов — есть.
Для клиентов «Финама» есть возможность принять участие в первичном размещении.
На вторичном рынке аналогом нового выпуска является бумага РусГидБП13 с погашением в августе 2027 года (YTM 14,8%). Новый выпуск предлагает небольшую премию к доходности аналога, что может привести к росту стоимости после размещения.
Проведём анализ характеристик бумаги в сравнении с аналогичными ценными бумагами других компаний из той же рейтинговой группы.
По сравнению с аналогами, параметры выпуска «РусГидро» выглядят привлекательно и соответствуют рыночным условиям. Инвесторы не получат значительной премии в рамках рейтинговой группы.
Автор публикации
