После выборов в США фондовые индексы американских бирж ушли вверх. Только индекс S&P 500 за 1,5 месяца поднялся с 2130 до 2270. Аналитики называли уровень 2300 уровнем сопротивления, но не исключали, что до конца 2016-го года уровень будет взят. Но вот каков прогноз S&P 500 дальше — вопрос интересный. С одной стороны, индексы поддерживаются перспективными начинаниями Трампа, который в отличие от политиков человек бизнеса. С другой стороны, законы экономики и психологии сложно обмануть. Как показывает опыт, за эйфорией всегда следует спад. А вот насколько он будет глубоким, покажет технический анализ.
Прогноз S&P 500 на первое полугодие 2017-го года
Фундаментальный анализ тесно коррелирует с техническим. Пока индексы росли на эйфории планов Трампа, но что будет, когда инвесторы усомнятся в реальности их исполнения или в случае смены риторики нового президента? Товарно-сырьевые рынки уже демонстрировали подобную реакцию. Потому давайте абстрагируемся от фундаментальных и эмоциональных факторов и обратимся к индикаторам.
- Еще в августе швейцарский инвестор Марк Фабер, известный неординарными прогнозами, которые часто сбываются, дал прогноз S&P 500. По его мнению, до конца году индекс упрется в потолок 2300 пунктов, после чего рухнет до уровня 1100. Его прогноз основывался на медвежьем техническом индикаторе — расходящийся треугольник (мегафонная формация).
Политика мировых Центробанков и чрезмерная поддержка мировых рынков приводит к их переоценке, из-за чего надувается очередной мыльный пузырь. Предпосылки отрицательного прогноза S&P 500:
- Среднее значение Р/Е находится на уровнях, аналогичных 2000-му году. Тогда лопнул пузырь доткомов.
- Соотношение EV/EBITDA находится на уровнях 2002-го года.
- Уровень кредитования переходит границы нормы. Отношения долга компаний к активам соответствует показателям кризисного 2000-го года. Аналогичное соотношение долга к собственному капиталу.
- Количество новых компаний, вышедших на биржу (IPO), которые не показали прибыль хотя и выше уровня 2008 года, но соответствует показателям 2000-го.
- Котировки американской валюты ведут себя так же, как и в 2002-м году.
- Номинальный процентный рост ВВП в части товаров широкого потребления показывает окончание всплеска. Снижение уровня потребления указывает на снижение доходов компаний, что отразится на падении индекса.
Прогноз S&P 500 показывает, что уже в первом квартале 2017-го года экономика США может войти в рецессию в том числе из-за снижения потребительских расходов. А значит потенциальные потери индекса могут составить не менее 20%. То есть вернуться на уровень октября 2016-го года.
Резюме. Инвестиции в любой актив, растущий длительное время, являются прибыльными до определенного момента. Рост не может продолжать все время и плавно переходит в волновой затяжной спад. В случае с индексами их котировки поддерживаются реальным производством, потому серьезной просадки, которую, например, показало золото, произойти не должно. Прогноз S&P 500 неутешителен — впереди его ждет как минимум коррекция, как максимум — возврат к уровню 2000,00. Инвесторам следует быть осторожными и фиксировать прибыль при замедлении роста, а оно уже наступило — за последние 10 дней котировки индекса практически не изменились. Значит после новогодних праздников следует быть готовыми к как минимум коррекции.
Комментарии