2016-й год богат на фундаментальные события. Обвал китайских бирж застал трейдеров врасплох, а нефть весной этого года и вовсе показала всему миру, что может произойти, если в случае перепроизводства. Большая часть банков развитых стран активно «продвигает» отрицательные ставки, Великобритания сделала большой «ход конем». И это только половина нынешнего года. Впереди трейдеров ожидают еще как минимум два испытания: сентябрьские перипетии Италии, которая должна будет погасить часть государственного долга (а сможет ли?) и ноябрьские выборы в США. О них и речь ниже.
Что будет после выборов США: прогнозы финансовых экспертов
В качестве аналитического эксперта выступил инвестиционный банк HSBC, который рассмотрел два варианта развития событий при победе Дональда Трампа и два — при победе Хиллари Клинтон. Напомним, выборы в США состоятся 8 ноября, и дело не столько в том, кто победит, а в том, какую экономическую политику поведет новый Президент. Правда, ясно одно: вероятность принятия мер по ужесточению мер по отношению к импорту товаров из Китая после выборов в США очень большая.
Победа Хиллари Клинтон (представитель демократической партии) при меньшинстве демократов в конгрессе
Этот вариант наиболее предпочтителен для большинства инвесторов, поскольку будет означать результат «статус-кво». То есть, «военный нейтралитет» покажет, что рынок облигаций не восприимчив к американским политическим событиям. Также маловероятно, что на такой результат отреагируют валютный и фондовый рынки. Впрочем, рынок ценных бумаг может показать незначительную просадку, которая быстро вернется на свой довыборный уровень. Данный сценарий после выборов в США можно назвать наиболее предпочтительным для финансового рынка США.
Победа Хиллари Клинтон и демократическое большинство в конгрессе (на данный момент обе палаты контролируются республиканцами)
В этом случае прогноз инвестиционного банка говорит о том, что в экономике США увеличиться роль государства, что неминуемо приведет к сдерживанию роста доходности государственных облигаций. Вероятнее всего, что ФРС еще больше ограничит денежно-кредитную политику, результатом которой будет отток инвестиционного капитала из облигаций США и связанных стран (в частности Мексика). Переток капитала, скорее всего, перейдет в развивающиеся страны (Индонезия или Бразилия).
Курс доллара вероятно чуть укрепится. Валютная политика Хиллари Клинтон означает преемственность, то есть стабильность действующего курса. Политика Трампа предполагает выставление барьеров (финансовых и торговых) с Мексикой и Китаем. Что неминуемо пошатнет курс доллара чувствительный к подобным заявлениям.
По мнению экспертов, рост бюджетных затрат может привести к некоторому росту доходности компаний (ценных бумаг) потребительского сектора, однако этот эффект будет нивелирован жесткой политикой ФРС, что может привести к снижению стоимости акций в сравнении с предыдущим вариантом.
Победа Дональда Трампа с сохранением консервативной политики конгресса
В первый момент после выборов в США рынки могут неправильно трактовать сигнал и отреагировать высокой волатильностью. Все зависит от того, будет ли Трамп реализовывать свои популистские обещания или же все-таки предпочтет умеренную консервативную политику. Первая же реакция валютных рынков на победу Трампа — падение курса китайского юаня и мексиканского песо, вероятный рост иены и золота. Курс доллара после выборов в США практически не изменится.
Возможен рост рынка ценных бумаг, поскольку одно из предвыборных обещаний Трампа — сокращение налоговой нагрузки. Упадет стоимость суверенных бондов развивающихся стран, имеющих торговые связи с США.
Победа Дональда Трампа и республиканского конгресса
После выборов в США будут существенно сокращены налоговые ставки, что может привести к стагфляции и волатильности в среднесрочном периоде. При таком раскладе акции компаний США и американская валюта могут потерять статус «тихой гавани», а значит доллар уйдет вниз. Подтолкнем его к этому и политика Трампа, считающего, что слабый доллар поможет в борьбе с отрицательным торговым балансом. Скорее всего, упадет и юань.
В такой ситуации выиграют акции компаний развивающихся стран, которые будут расти более быстрыми темпами, чем транснациональные компании, попадающие под волну общемировой неопределенности.
Резюме. В любом случае после выборов в США рынки так или иначе отреагируют колебаниями в ту или иную сторону. Так как точного исхода выборов предсказать пока нельзя, мы бы рекомендовали воздержаться от торговли в эти дни до тех пор, пока рынок не придет в состояние равновесия.
