С 26 января Московская биржа вводит в оборот новый инструмент для торговли — недельные опционы на фьючерс с базовым активом «индекс РТС». В дальнейшем МБ планирует расширять линейку инструментов, предложив рынку и другие базовые активы. Шаг цены исполнения инструмента — 2500 пунктов, ценовой диапазон — 15% от центрального страйка в обе стороны. О том, кто выступит в роли маркетмейкера, будет объявлено позже. Кому будут интересны недельные опционы, мы и попробовали разобраться.
Недельные опционы на МБ — как привлечь спекулятивный капитал
Справка:
индекс РТС — один из основных индексов МБ, расчет которого начался с 1995 года. Включает в себя 50 наиболее ликвидных и динамично развивающихся компаний. Охватывает бумаги финансовых, нефтеперерабатывающих, металлургических, телекоммуникационных компаний и другие сектора. Будучи на пике в 2014 году, сильно обвалился в начале 2016, пока что продолжает расти, но пиковых значений еще не достиг;
фьючерс — биржевой контракт на поставку товара в будущем по оговоренным ценам. В зависимости от того, вырастет ли к оговоренной дате индекс РТС или же упадет, выигрывает или продавец контракта, или покупатель (если цена поднялась, выигрывает покупатель). Является обязательным к исполнению;
опцион — дериватив, который по сути повторяет свойства фьючерса, только не является обязательным к исполнению;
страйк опциона — цена исполнения контракта. Премии опционов могут быть с разными страйками — «вне денег», «на деньгах», в «деньгах», об этом подробнее здесь.
Волатильность индекса РТС делает данный инструмент интересным активом для спекуляционного капитала. Недельная динамика индекса весьма извилистая, впрочем как и годовая, потому инструмент может заинтересовать именно профессиональных трейдеров. Торговая задача усложняется также трехуровневой производностью актива.
Предполагается, что каждая новая серия инструментов будет предлагаться инвесторам за 2 недели до срока экспирации, то есть недельные опционы будет время проанализировать. Первая экспирация планируется на 9 февраля.
Сейчас МБ предлагает только месячные и квартальные опционы, но, как отмечают представители МБ, появление опционов с коротким сроком обращения — это мировая тенденция. Сроки экспирации недельных опционов, квартальных и месячных будут разнесены, дабы они не пересекались и не вводили трейдеров в заблуждение.
По мнению аналитиков, недельные опционы будут интересны тем, кто работает с быстрыми стратегиями, используя максимальное кредитное плечо. Если трейдер предполагает рост индекса, то приобретает опцион-колл, снижение — опцион-пут. Правда, аналитики также отмечают и риски инструмента. По их мнению, даже активность трейдеров на Форексе или фондовом рынке является низкой. Выход нового сложного инструмента привлечет немногих трейдеров, потому не факт, что и в дальнейшем этот инструмент сохранится.
По словам представителей МБ, идея запуска недельных опционов обсуждалась больше года. Главная сложность возникла с проработкой системы управления рисков у брокерских компаний. МБ уже давно была готова запустить инструмент, но из-за технической неготовности брокеров предлагать данную услугу. Проблема в сумме залога, которая в разы выше у фьючерсов. И при переходе от фьючерса к недельному опциону у брокера возникает необходимость повышения залога по всем клиентам (увеличение клиентских затрат). И если залог не увеличивать, то клиенты могут потерять депозит (маржин-колл). Потому с большой вероятностью небольшие брокеры недельные опционы своим клиентам запретят.
Комментарии