Относительность понятий активов и пассивов

Добрый день! Мы продолжаем знакомить наших читателей с интересными мнениями относительно инвестиций и биржевой торговли. Заранее предупредим, что наше мнение может не совпадать с мнением авторов. Вы также можете с ним не согласиться, оставив комментарии после интервью. И сегодня мы поговорим еще с одним нашим автором (напомним, в прошлый раз мы разговаривали со стратегом рынков Форекс — Алексеем Alex), чьи статьи вы неоднократно могли видеть в других разделах — Станиславом Луговым. Тема нашего разговора — иной взгляд на инвестиции и управления активами.

Инвестиции и управление активами

Добрый лень, Станислав. Вы известным своим критическим мнением по многим вопросам, связанным с инвестированием, причем мнением скорее пессимистичным. С чем это связано, спрашивать не буду, сразу перейду к сути вопроса: что такое в вашем понимании активы и пассивы?

Добрый день. Ответ на ваш вопрос прост:

  • активы — все, что приносит доход;
  • пассивы — все, что требует расходов.

Логично. Хорошо, недвижимость или автомобиль — это актив или пассив? Недвижимость многие инвесторы называют активом (объектом инвестирования), а вот в автомобили деньги почему-то деньги не вкладывают.

Давайте разбираться.

  1. Недвижимость

Предположим, у вас есть квартира. Она у вас просто есть. Она вам приносит доход? Нет, вы в ней просто живете. Данная квартира для вас — способ реализации своего права на проживание, поскольку продавать её вы не собираетесь. Значит это не актив и не пассив. Но если вы приобрели квартиру с целью её дальнейшей продажи с поднятием цен или для сдачи в аренду (то есть получения дохода), то квартира становится активом. Иными словами:

  • то, что у вас есть — это собственность;
  • собственность, приносящая доход — актив.

С другой стороны, квартира могла быть куплена в кредит, также она требует расходов на квартплату, отопление, ремонт и т.д. Если это уже заложено в арендные платежи — вопросов нет. А если квартира стоит «мертвым грузом», принося только расходы — она превращается в пассив. И да, если говорить о реалиях инвестиций и управления активами, то нынешние цены на недвижимость находятся на уровне 2013 года. И перспектив роста цен нет. Покупка имеет смысл разве что с целью сдачи в аренду, но окупаемость инвестиций очень долгосрочна.

  1. Автомобиль

Машины покупаются ну уж никак не с целью перепродажи. Выходит, и машина не является активом. Да, вы можете использовать её для заработка, но техобслуживание, топливо и т.д. (амортизацию забыл) снижают доход. Кстати, мало кто считает, а может и вовсе машину покупать не стоит? Ведь со временем она потеряет свою стоимость и вряд ли вообще сможет окупиться. Зачастую более рационально просто распределить деньги на, например, 5 лет, чем инвестировать в машины. В общем, я бы отнес машину к пассивам.

активы и пассивы

Хорошо. Допустим. Акции — ведь актив? Это не собственность (если не покупать контрольный пакет), не пассив (актив может быть убыточным, но от этого в пассив он не превратится).

Акции могут расти в цене, по ним получают дивиденды — да, актив. Вопрос, насколько выгодный… Вот возьмем к примеру акции «Газпрома». С 2006-го до конца 2015-го года стоимость акций снизилась с 219-ти до 136 рублей. О сплите акций я ничего не слышал, потому нет оснований говорить, что дело именно в нем. То есть в долгосрочной перспективе акции отдельных компаний назвать прибыльным активом сложно. Логично, что это относится не ко всем компаниям, да и фондовые индексы растут. Но актив это опасный. К тому же часто акции покупают, чтобы стать собственником бизнеса и развивать его, и тогда акции снова перестают быть активом.

Тут с вами многие не согласятся.

Или еще пример: инвестиции и управление активами по отношению к банковским вкладам. Предположим, у вас есть депозит, который приносит 5% дохода. Это актив? При такой постановке вопроса — да. А если я скажу, что инфляция 10%? Выходит, что депозит начинает приносить убыток, превращаясь в пассив. Понимаете, любой инструмент стоит рассматривать с разных сторон, и актив это или пассив — зависит от точки отчета, то есть от системы координат. И резюмируя точку зрения, объясню, к чему вообще важно понимать, где инвестиции и управление активами действительно является прибыльными:

  • каждый инструмент может быть активом или пассивом. Инструмент стоит рассматривать не с позиции актива, как определения, а с позиции его прибыльности;
  • прибыльность актива оценивается не только ростом его цены, но и с учетом альтернативных затрат и упущенной выгоды. Инфляция — один из таких факторов, которые важно учитывать при инвестировании;
  • важна диверсификация активов, доход от которых должен перекрывать потерю по пассивам и убыточным активам.

Избавляться ли от убыточных активов — вопрос риторический, поскольку они могут принести деньги в будущем. Полностью избавиться от расходов не получится, но есть иной вариант: почему бы не увеличить прибыль за счет эффекта синергии? Например, у вас есть актив, приносящий доход, пусть будет квартира, сдаваемая в аренду. Возьмите под неё кредит и инвестируйте его, условно говоря, в ценные бумаги. Аналогично вы можете заложить ценные бумаги, приносящие кредиты, чтобы купить новые бумаги. И да, я понимаю, что это принцип пирамиды, рухнувшей в США в 2008-м году. Если вкладывать деньги разумно, то риск минимален.

Спасибо, Станислав, интересные мысли. На этом у нас пока все, ждем активное обсуждение мнения Станислава! 

Подпишитесь на получение новых интервью с трейдерами  facebook twitter vkontakte

Об авторе

ПРИСТУПИТЬ К ОБСУЖДЕНИЮ

Комментарии

  • Инвесторша 17.04.2017 at 19:06

    Интересное мнение. В принципе, логично, что актив — все, что приносит доход, пассив — лежит бестолку, но с бухгалтерской точки зрения это неправильно. Актив после переоценки может стать убыточным, но от этого его в раздел пассивов никто не перенесет. Потому тот же депозит — активом будет оставаться в любом случае, потому что он приносит прибыль и служит инвестицией. Даже если по итогу он оказывается убыточным.

    Ответить
    • Кореневская Анна 15.06.2017 at 15:00

      Добрый день. Отчасти вы тоже правы. Точнее каждый прав по-своему, но каждый имеет право на мнение. У каждой стороны есть свой взгляд, а в экономике многие понятия можно трактовать по-разному.

      Ответить