Новые ограничения для неквалов — что нужно знать инвесторам

Центральный банк России пересматривает подходы к классификации инвесторов, акцентируя внимание на знаниях и опыте. Михаил Мамута, глава Службы защиты прав потребителей ЦБ, объяснил, что основная цель реформы заключается в том, чтобы устранить квалификацию, основанную на формальных признаках. На этой неделе Госдума уже утвердила соответствующий законопроект в двух чтениях, который меняет существующую систему. Кроме того, возможности для непроверенных инвесторов становятся более ограниченными: начиная с 1 января 2025 года иностранные ценные бумаги будут доступны исключительно квалифицированным инвесторам.

Для того чтобы новый закон начал действовать, ему необходимо получить одобрение Совета Федерации и президента. Актуальные изменения начнут применяться через полгода после официальной публикации закона.

Реформа — ключевые изменения

Центральный банк пояснил, что в соответствии с законом вводится новый механизм для получения статуса «квалифицированного инвестора». Теперь достаточно будет сдать специальный экзамен, после чего выполнение других требований не потребуется. Инвестор должен будет получить сертификат, список которых будет установлен ЦБ.

Среди новых возможностей для приобретения статуса «квала» — сочетание различных требований. Например, можно комбинировать уровень образования или наличие ученой степени с опытом работы, опытом проведения сделок, имущественными активами или финансовыми показателями. Уровень образования и доход будут включены в новые критерии. В 2023 году Мамута указывал, что ЦБ планирует установить минимальный годовой доход для получения статуса в размере 6 миллионов рублей.

На данный момент существует имущественный порог — инвестор обязан обладать активами (финансовыми инструментами или наличными средствами) на сумму не менее 6 миллионов рублей. Банк России ранее сообщал о планах повышения этого порога: с 2025 года до 12 миллионов рублей и с 2026 года — до 24 миллионов рублей.

Согласно новому закону, статус квалифицированного инвестора больше не будет зависеть от конкретных финансовых инструментов или их перечня.

В интервью InvestFuture Мамута разъяснил, что основная цель реформы — минимизировать риск, связанный с квалификацией по формальным признакам.

«Определение уже подразумевает наличие квалификации. В настоящее время существует механизм, позволяющий стать квалифицированным инвестором, это наличие на счете более 6 миллионов рублей. Однако это не означает, что эти два понятия взаимосвязаны. Значительная часть проблем с квалифицированными инвесторами обусловлена теми, кто получил этот статус исключительно на основании своего имущества. Поэтому суть проводимой реформы, которая была согласована с рынком, заключается в акценте на знаниях и опыте в вопросах квалификации, а также в снижении рисков, связанных с формальным подходом к статусу по имуществу. Мы также вводим новую практику – экзамен на квалификацию, который сможет сдать любой желающий, в том числе и начинающий инвестор, если он готов к этому. После успешной сдачи экзамена человек будет признан квалифицированным инвестором по знаниям и сможет торговать различными инструментами. Это сделано для повышения осведомленности о рисках сложных финансовых продуктов», — уточнил представитель Центробанка.

Что касается «квалификации» на основе оборота, мы внимательно следим за попытками обойти это требование через «накрутку» показателей. Обычно это легко заметить, и если в дальнейшем возникнет жалоба, а мы выясним, что это было сделано формально, могут последовать санкции. Однако если обороты являются настоящими, то логика такова: оборот — это количество сделок, сделки — это накапленный опыт, а опыт — это навыки. Если сделки действительно имеют место, то квалификация по обороту по сути отражает квалификацию по опыту. Для этого необходимо несколько лет торговли, чтобы это считалось достаточным основанием, — добавил Мамута.

С 2025 года изменения коснутся неквалифицированных инвесторов. С 1 января следующего года им будут доступны только ценные бумаги из стран ЕАЭС и международных финансовых организаций, которые участвуют в инфраструктуре ЕАЭС. В соответствии с действующими правилами, «неквалы» могут приобретать бумаги из дружественных стран, которые не учитываются через инфраструктуру недружественных, а также иностранные инструменты, эмитенты которых в основном действуют в России и ЕАЭС.

К тому же, недавно принятый закон Госдумы позволяет неквалифицированным инвесторам без прохождения тестирования инвестировать в паи закрытых паевых инвестиционных фондов, при этом требования к этим инструментам будут установлены Центральным банком.

Некоторые финансовые инструменты для «неквалов» требуют тестирования для доступа. Новый закон добавляет в этот перечень облигации, обеспеченные залогом денежных требований, за исключением отдельных случаев.

Что касается тестирования, то Мамут отметил, что оно «не накладывает запретов, а предоставляет возможность людям проверить свои знания, а брокерам – удостовериться, что они предлагают подходящие продукты».

«Когда человек осознает, что именно он приобретает, он легко проходит тест, так как вопросов там всего несколько. Сдав его один раз, он получает неограниченный доступ к платформе и может начинать торговлю. Повторно тест проходить не требуется. Если же у него возникают трудности с его прохождением, возможно, именно тогда он начнет задумываться, как он собирается извлекать profit, если не разбирается в принципах работы этого инструмента. Но это не препятствует ему совершать сделки – у него есть “право последнего слова”, позволяющее ему сказать: “я все равно хочу”. В таком случае он может заключить сделку, но важно помнить, что если он понесет убытки, он не сможет требовать возврата, ссылаясь на то, что ему продали некачественный продукт», — отметил представитель Центрального банка.

Принятый Госдумой закон предусматривает повышение порога с 100 до 300 тысяч рублей, в пределах которого неквалифицированный инвестор может совершать сделки, требующие тестирования, даже в случае негативного результата.

Стоит отметить что с 1 октября 2023 года для неквалифицированных инвесторов вступили в силу новые ограничения на покупку некоторых финансовых инструментов.

Вот что нужно знать об этих изменениях:

1. Запрет на покупку сложных инструментов. Неквалифицированные инвесторы не могут приобретать инструменты, которые связаны с повышенным риском и требуют специальных знаний. К таким инструментам относятся структурные облигации, опционы, фьючерсы и другие деривативы.
2. Введение тестов на знание и опыт. Чтобы приобрести некоторые финансовые инструменты, неквалифицированные инвесторы должны пройти тестирование на знание и опыт работы с этими инструментами. Если инвестор не проходит тест, он не сможет приобрести данный инструмент.
3. Ограничения на покупку иностранных ценных бумаг. Неквалифицированные инвесторы ограничены в покупке иностранных ценных бумаг, выпущенных эмитентами из недружественных стран.
4. Исключения для некоторых инструментов. Некоторые финансовые инструменты, такие как государственные и муниципальные облигации, акции российских компаний с высоким уровнем кредитоспособности, остаются доступными для неквалифицированных инвесторов.
5. Консультации с финансовым советником. Неквалифицированные инвесторы могут получить консультацию у финансового советника или брокера, который поможет им разобраться в новых ограничениях и выбрать подходящие финансовые инструменты.

Важно отметить, что эти ограничения направлены на защиту интересов неквалифицированных инвесторов и снижение рисков на финансовом рынке.

С января 2024 года правительство ввело запрет на покупку любых иностранных бумаг на индивидуальные инвестиционные счета (ИИС).