Американский рынок первичных публичных размещений акций завершает 2024 год с сильным ростом: эталонный фонд Renaissance IPO ETF (тикер: IPO) вырос на 23,7 % по сравнению с предыдущим годом.
Общая активность на рынке IPO в конце года остается высокой: по состоянию на 27 ноября в США было проведено 136 IPO, что на 32% больше, чем за аналогичный период прошлого года.
По данным Ренессанса, общий объем выручки также значительно вырос. В 2024 году они составили 28,8 миллиарда долларов, что на 48,5 % больше, чем в 2023 году, и на 274 % больше, чем в 2022 году.
Наблюдатели рынка уверены, что эта тенденция сохранится и в новом году.
«Я ожидаю роста активности IPO в ряде секторов в 2025 году, учитывая сохраняющиеся сильные экономические показатели, особенно в США», — говорит Шон Дюбравак, генеральный директор и президент Avrio Institute, компании, специализирующейся на управленческой мысли в Нью-Йорке.
«Более мягкое государственное регулирование в 2025 году также может сыграть свою роль на рынке IPO, поскольку более мягкое регулирование, скорее всего, будет способствовать росту активности в сфере слияний и поглощений», — говорит ДюБравак.
ДюБравак считает, что сейчас инвесторы с большим аппетитом смотрят на инновации и рост, что благоприятно сказывается на рынке IPO. «Кроме того, несмотря на снижение процентных ставок Федеральной резервной системой и количественное ужесточение, значительный объем капитала остается в фондах денежного рынка, а активы американских MMF достигли рекордной отметки в 7 трлн долларов», — говорит он.
Эти IPO могут привлечь наибольший инвестиционный интерес в 2025 году
| Предстоящее IPO | Предполагаемая стоимость IPO |
| Stripe | $70 млрд |
| Klarna | $14,6 млрд |
| CoreWeave | $35 млрд |
| StubHub | $16,5 млрд |
| SpaceX | от $200 млрд до $250 млрд |
| ServiceTitan | $7,3 млрд. |
| Cerebras Systems | от $7 млрд до $8 млрд |
Stripe
Оценка стоимости IPO: 70 миллиардов долларов
Эксперты отрасли считают, что компания Stripe, занимающаяся цифровыми платежами, войдет в число крупнейших IPO в 2025 году. «Stripe будет одним из ключевых потенциальных IPO, за которыми стоит следить в следующем году», — говорит Дюбравак. «В последнее время Stripe выкупает акции, оценивая их примерно в 70 миллиардов долларов».
Хотя конкретная дата IPO не была объявлена, есть надежда, что 2025 год станет годом IPO Stripe. Высшее руководство компании пока хранит молчание по этому поводу, хотя президент Stripe Джон Коллисон недавно сказал подкастеру Дэвиду Рубенштейну, что IPO может состояться «предположительно на каком-то этапе».
В какой-то момент, после раунда финансирования в 2021 году, оценка Stripe подскочила до 95 миллиардов долларов. Компания была основана Коллисоном и его братом Патриком после того, как они уехали из Ирландии, чтобы учиться в Гарвардском университете и Массачусетском технологическом институте, а затем бросили учебу, чтобы основать Stripe в 2010 году.
Klarna
Оценка стоимости IPO: 14,6 миллиарда долларов
Еще одно IPO, которое может оценить настроение инвесторов после выборов, — это Klarna, развивающаяся компания, работающая по принципу «купи сейчас, заплати потом». Шведская финтех-компания сообщила 13 ноября, что подала в Комиссию по ценным бумагам и биржам США заявку на проведение IPO, оставив при этом неопределенным ценовой диапазон и другие детали.
Klarna ведет борьбу с конкурентом Affirm Holdings Inc. (AFRM) за позиции на рынке BNPL. Акции AFRM более чем успешно держатся в этом году, поднявшись на 34,9% по состоянию на 26 ноября.
«На рынке финтеха наблюдается более глубокий медвежий рынок, чем в других технологических секторах, а поскольку выборы уже позади, инвесторы хотят знать, как Klarna будет ориентироваться в сложной ситуации с процентными ставками», — говорит Джефф Бернштейн, старший управляющий директор компании Riveron, специализирующейся на инвестиционном консультировании. «Кроме того, инвесторов интересует общее состояние потребителей с низким уровнем дохода, которые часто используют Klarna для отсрочки платежей».
CoreWeave
Оценка стоимости IPO: 35 миллиардов долларов
Компания CoreWeave, занимающаяся разработкой искусственного интеллекта в Роузленде (штат Нью-Джерси), как сообщается, проведет IPO в 2025 году с предполагаемой оценкой в 35 миллиардов долларов. Ожидается, что от продажи акций компании будет получено 3 миллиарда долларов.
CoreWeave погружена в сферу облачных центров обработки данных и чипов искусственного интеллекта, а ее ключевым деловым партнером является компания Nvidia Corp. (NVDA). Компания только что завершила вторичную продажу акций на сумму 650 миллионов долларов, оценив ее в 23 миллиарда долларов, а среди участников сделки были Fidelity Management и Jane Street.
Как обычно бывает на рынке IPO, CoreWeave подвержена рискам. «Недавние новости о перегреве нового чипа Blackwell от Nvidia, хотя и являются чисто краткосрочным риском, могут заставить инвесторов, желающих выйти на рынок гиперскалеров, проявить некоторую осторожность в отношении CoreWeave», — говорит Бернштейн.
StubHub
Оценка стоимости IPO: $16,5 млрд
Этот гигант по продаже билетов на мероприятия перенес дату своего IPO на период после Дня труда, при этом о конкретных сроках IPO до 2025 года ничего не известно. Оценка стоимости IPO StubHub составляет $16,5 млрд.
Основанная в 2000 году, компания стала крупнейшим билетным агентством в мире после слияния с Viagogo, которое было завершено в сентябре.
Когда придет время, StubHub может стать одной из самых громких историй IPO в 2024 или 2025 году, учитывая его первостепенное положение на рынке перепродажи билетов стоимостью 8 миллиардов долларов. У StubHub нет товарных запасов, и она получает прибыль, когда на крупных концертах и спортивных мероприятиях продаются билеты, пользующиеся большим спросом.
31 июля на StubHub был подан иск от офиса генерального прокурора Вашингтона Брайана Швалба. В иске говорилось о так называемом «капельном ценообразовании», когда с покупателей билетов взимается высокая комиссия за транзакцию, даже с тех, кто заплатил за билеты низкую цену.
Когда StubHub выйдет на биржу, ее бизнес-модель и статус в отрасли должны понравиться розничным и институциональным инвесторам при более низкой оценке, чем текущие оценки. Годовой доход компании составляет в среднем около 1 миллиарда долларов, и она занимает третье место по посещаемости сайтов билетных компаний.
У StubHub может появиться знакомый конкурент, когда ее акции выйдут на биржу, поскольку поставщик цифровых билетов SeatGeek также подал документы на IPO с оценкой в 1,4 миллиарда долларов и предполагаемым дебютом в конце 2024 года.
SpaceX
Оценка стоимости IPO: от 200 до 250 миллиардов долларов
Имя, которое может переплюнуть все прогнозируемые IPO 2025 года, — это популярная аэрокосмическая компания SpaceX Элона Маска. «Если SpaceX выйдет на IPO в 2025 году, ее стоимость может превысить 200 миллиардов долларов», — говорит Майкл Эшли Шульман, главный инвестиционный директор Running Point Capital в Эль-Сегундо, штат Калифорния. SpaceX, похоже, претендует на большие позиции на финансовых рынках: предстоящее тендерное предложение с акциями по цене 135 долларов за штуку позволит оценить SpaceX примерно в 250 миллиардов долларов.
В прошлом Маск отвергал разговоры об IPO, отмечая, что хочет избежать давления на цену акций, которое оказывают новые публичные компании. «Юридическая нагрузка и давление на краткосрочные результаты для публичной компании очень высоки», — заявил Маск в посте X от 27 июня.
Однако если SpaceX все же пойдет по пути IPO, она будет обладать большим влиянием. Компания владеет двумя третями всех активных глобальных спутников через Starlink, свою развивающуюся спутниковую сеть. Кроме того, у Starlink уже более 4 миллионов клиентов по всему миру.
ServiceTitan (TTAN)
Оценка стоимости IPO: $7,3 млрд.
Эта компания, занимающаяся разработкой облачного программного обеспечения, недавно вышла на IPO, подав документы в Комиссию по ценным бумагам и биржам 18 ноября. ServiceTitan специализируется на работе с поставщиками услуг на дому, такими как HVAC, сантехнические, кровельные и электрические компании, помогая им лучше вести свой бизнес.
Три года назад IPO ServiceTitan оценивалось в 9,5 миллиарда долларов, но некоторые аналитики считают, что его стоимость составит 7,3 миллиарда долларов. Акции компании должны выйти на биржу Nasdaq до конца 2024 года под тикером TTAN.
Компания ServiceTitan, расположенная в Глендейле, штат Калифорния, уже привлекла 1,5 миллиарда долларов в виде частного финансирования и теперь ищет новые источники. Финансовые показатели компании движутся в правильном направлении: Выручка за шесть месяцев, закончившихся 31 июля, выросла на 26 % по сравнению с аналогичным периодом 2023 года. При этом чистые убытки сократились на 12 %.
Cerebras Systems (CBRS)
Оценка стоимости IPO: от 7 до 8 миллиардов долларов.
Cerebras — еще одна растущая технологическая компания, желающая выйти на биржу с оценкой от 7 до 8 миллиардов долларов. Компания, работающая в сфере полупроводников, оптимизированных для искусственного интеллекта, должна была выйти на IPO в конце октября, однако выход был отложен из-за проблем с оформлением документов. Тикер компании будет CBRS.
Компания из Саннивейла, штат Калифорния, рассматривает свое IPO как шанс лучше конкурировать с такими тяжеловесами в области чипов искусственного интеллекта, как Nvidia, Advanced Micro Devices Inc. (AMD) и Intel Corp. (INTC). Компания уже делает успехи: в 2023 году ее доходы выросли на 220 %, хотя в первой половине 2024 года 87 % роста доходов обеспечил один клиент (компания G42 из Объединенных Арабских Эмиратов, занимающаяся разработкой искусственного интеллекта). Cerebras планирует привлечь до 1 миллиарда долларов для проведения IPO.
Однако потенциальная задержка может быть вызвана проверкой национальной безопасности США в отношении миноритарных инвестиций G42 в Cerebras. Согласно октябрьскому отчету агентства Reuters, G42 получила известность на фоне опасений федеральных властей, что компании в ОАЭ и других частях Ближнего Востока могут быть использованы Китаем для получения доступа к передовым технологиям искусственного интеллекта из США.
Автор публикации
