Сегодняшнее центральное событие дня — решение ФРС относительно поднятия учетной ставки. Инвесторы, судя по реакции рынка, слабо верят в какие-либо изменения со стороны Федеральной Резервной Системы, поскольку глобальные экономические процессы, затрагивающие Китай и Европу, пока что продолжают нагнетать обстановку. И все-таки, нужно ли ФРС повышать учетную ставку?
Учетная ставка ФРС: почему стоит идти вверх
Основной причиной, почему учетная ставка ФРС не будет поднята — низкий уровень инфляции (около 1% при целевом значении 2%). Инвесторы уверены, что до тех пор, пока не будут устранены глобальные риски после референдума в Великобритании, политика ФРС останется прежней. Примечательно, что за последние несколько лет ставка поднималась всего раз зимой прошлого года, и если следовать данной тенденции, то вряд ли поднимется снова даже в 2016-м году.
Определим причины, по которым США все-таки имеет смысл поднять учетную ставку:
- ликвидность, ушедшая не в том направлении. После 2008-го года США активно накачивали ликвидностью свою экономику. Однако вместо того, чтобы развить этими деньгами реальный сектор экономики, ликвидность ушла на финансовые рынки, спекулятивно раздувая котировки активов. С целью удаления финансового пузыря необходимо изъятие этих денег. И потому повышение учетной ставки ФРС — один из способов изъятия этих денег из оборота;
- несбалансированное восстановление экономики. В первую очередь это касается рынка труда, который восстанавливается очень серьезными темпами. Уровень безработицы находится на рекордно низком уровне (4,9%), а количество заявок на пособие по безработице на минимумах 1973 года. И тот факт, что рынок труда растет довольно быстро, говорит о том, что с не меньшей скоростью будет расти и спрос, поскольку отмечается и рост уровня доходов населения. Это окажет давление на инфляцию, повлияв на её рост. Значит поднять учетную ставку ФРС можно уже сейчас;
- хороший платежный баланс. Экспорт превышает импорт, и последнее повышение ставок на нем практически не отразилось. Также положительные данные и с рынка недвижимости, где активизировались строительные компании.
И теперь о причинах, сдерживающих рост учетной ставки ФРС:
- инфляция 1% и предполагаемый рост ВВП 2,1% против ранее ожидавшихся 2,4%. В этом расчете заложено снижение потребления товаров, произведенных в США, мировой экономикой. Если раньше это связывали со снижением спроса со стороны Китая, то теперь в зоне риска спад спроса из-за результатов референдума;
- построение системы жизни «в долг», которая уже один раз в 2008-м году показала свою разрушающую силу.
Однако, несмотря на все эти сдерживающие факторы, экономика США все еще остается самой сильной экономикой мира. И пока Китай разбирается с внутренними проблемами, а Европа пытается разобраться с отдельными членами своего содружества, США первыми выходят на тропу экономического роста.
Аналитики уже не первый год говорят о проблемах отрицательных учетных ставок, которыми сейчас активно пользуются страны Европы и Азии. США же определенно выбирает другой путь. И это означает, что учетная ставка ФРС станет основным монетарным инструментом, и с целью получения «запаса прочности» на будущее она все же будет поднята в ближайшее время.
