Китайский Центробанк сделал очередное послабление: иностранные инвесторы в Китае впервые получили возможность вести торговлю своими акциями на материковых биржах. Раньше попытки переговоров на эту тему заканчивались провалом. Также Китай рассматривает возможность в ближайшее время разрешить материковым банкам торговлю на оффшорном рынке юаня.
Экономика Китая достаточно закрыта от иностранных инвесторов. Многие совместные проекты делаются в соответствии с программами сотрудничества и договоренностями. Внутренний рынок Китая очень ограничен для иностранных инвесторов, что делает экономику Китая менее уязвимой от внешних факторов. Фондовый рынок Китая делится на две части, представленными тремя биржами:
- оффшорный рынок во главе с Гонконгской фондовой биржей (HKEx). Здесь юань находится в свободном обращении, его курс формируется в соответствии с рыночными факторами спроса и предложения;
- материковый оншорный рынок. Здесь «балом правят» Шанхайская (SSE) и Шенчженьская биржи. Попасть на эти биржи иностранным инвесторам не просто, поскольку задача бирж — контроль и поддержка за внутренними рынками КНР.
Если на НКЕх торговля упрощена, то на SSE фондовая торговля разделена на две части:
- акции класса «А». Номинированы в юанях, приобрести эти акции можно было только крупным институциональным инвесторам;
- акции класса «В». Номинированы в долларах США, доступны для иностранных инвесторов без ограничений.
Что получили иностранные инвесторы в Китае
С недавнего времени иностранные инвесторы в Китае могут размещать свои ценные бумаги на материковых биржах, номинированные в юане, что будет способствовать их распространению на местных рынках. Также рассматривается вариант разрешения инвесторам эмитировать депозитарные расписки в юанях, что позволит упростить торговлю ценными бумагами.
Программа, позволяющая иностранным инвесторам покупать за юани (купленные на гонконгском рынке) ценные бумаги на материковых биржах КНР, действует с 2011 года, однако по ней установлены лимиты. В 2012-м году квоты были увеличены с 30 до 80 млрд дол. США, однако именно американским инвесторам квота впервые была предоставлена в июне 2016-го года.
Также в ближайшее время будет рассмотрен вопрос, касающийся торговли, проводимой материковыми банками, на оффшорном рынке юаня. Пока что банки покупать юань на оффшорном рынке права не имеют, однако как только разрешение будет получено, курс юаня на обоих рынках выровняется, что и преследуют власти КНР.
Курс юаня на оншорном рынке жестко контролируется со стороны руководства Китая, тогда как в Гонконге он плавающий. В какой-то момент торговля на оффшорном рынке оказалась выгоднее, и местное население принялось зарабатывать на спрэде, покупая юани в Гонконге и продавая его на материковом Китае. Дабы удержать курс юаня, было потрачено более 400 млрд дол. США из золотовалютных резервов.
Все эти методы направлены на то, чтобы сделать фондовый и валютный рынок более открытым, удержав при этом национальный рынок. Кризис в экономике страны привел к тому, что в 2014-м году иностранные инвесторы в Китае начали массово выводить капитал. В 2014-м году отток составил 1 трлн дол. США, в 2015-м — 674 млрд, в 2016-м планово будет выведено около 530 млрд дол. США. Сокращение спрэда в следствии объединения курсов даст возможность взять курс юаня под контроль и на оффшорном рынке.
К сожалению, все эти меры говорят о том, что власти Китая предполагают дальнейший отток инвестиционного капитала и еще большее ослабление юаня. И если это так, то ближайшего выздоровления китайской экономики ждать не приходится, а она пока что остается второй крупнейшей экономикой мира. Зато можно рассмотреть вариант открытия короткой позиции по данной валюте на среднесрочные период.
