Что кроется за приватизацией "Башнефти"?

"Башнефть" - едва ли не сама скандальная, но и самая прибыльная компания нефтедобывающего сектора России за последние 1-2 года. В 2014-м году компания принадлежала структурам АФК Система (финансово-промышленная группа, подконтрольная Уралу Рахимову, сыну бывшего президента Республики Башкортостан). Однако на прибыльный актив положило глаз государство и экспроприировало контрольный пакет акций компании (25% принадлежит республике). О законности данного действия можно говорить очень долго, но факт остается фактом: в собственности правительства оказались две крупнейшие компании (в том числе и "Роснефть").

В мае 2016-го года было объявлено об одновременной приватизации контрольного пакета акций "Башнефти" и 19,5% бумаг "Роснефти". Правда, после проведенной оценки приватизация "Башнефти" застопорилась (главный претендентом на покупку летом называли "ЛУКОЙЛ"). И вот буквально на днях появилась информация, что приватизация "Башнефти" все же состоится, но с помощью прямой продажи акций (то есть без аукциона) по стоимости выше оценочной и "Роснефти". Возникает резонный вопрос:

• как понимать приватизацию, если фактически одна государственная компания покупает другую государственную компанию за кредит, взятый в государственном банке?

• в чем срочность продажи ведущих прибыльных активов в тот момент, когда стоимость нефти и нефтедобывающих компаний находится практически на дне?

• в чем смысл продажи только 19,5% акций?

Увы, но со всего происходящего можно сделать два вывода:

• инвесторам не интересны даже такие прибыльные активы (хотя вопрос риторический: "Роснефть" не вкладывает деньги в технологическое развитие и показывает рентабельность, граничащую с убытком);

• правительству срочно нужны деньги для компенсации дефицита бюджета, которые и пытаются найти любыми путями.

Приватизация "Башнефти" в цифрах

3 октября стоимость акций "Башнефти" выросла на 8% до 3,399 после новости о том, что контрольный пакет акций (50,1%) будет продан "Роснефти". Оценочная стоимость пакета - 316 млрд рублей, однако продан он будет еще дороже - за 330 млрд рублей (5,3 млрд дол. США). Смысл? Устранить конкурента в лице "ЛУКОЙЛ", который отказался от покупки осенью из-за слишком высокой цены.

Еще интереснее выглядит приватизация "Роснефти". Ведь весь этот год российское правительство пыталось показать, насколько отечественные активы интересны инвесторам и как привлекателен инвестиционный климат, несмотря на санкции. Однако, увы, претендентов на столь интересный актив не нашлось. Тогда было сделано гениальное предложение - передать эти самые 19,5% самой компании, что подтверждает отсутствие интереса к активу. Фактически никто, кому "ВТБ Капитал" рассылал предложение о конкурсе, не откликнулся. Правда, отдельными месторождениями заинтересовались индийцы, но правительство предпочитает действовать через сомнительные схемы.

Продажа пакета "Роснефти" будет осуществляться через "Роснефтегаз". В случае успеха данный пакет бумаг после присоединения "Башнефти" будет стоить около 11 млрд дол. США. Но вот незадача: ведь изначально правительству нужно будет изъять из "Роснефти" 5 млрд на покупку "Башнефти", а это значит, что реально вырученная прибыль будет составлять менее 6 млрд. Столь занятную математику (если вдаться в еще более глубокие детали сделки) пытаются объяснить эффектом синергии, но он тут уж точно ни при чем из-за слишком разных технологических процессов на обоих предприятиях. Например, глубина переработки нефти на "Роснефти" - 66,5%, у "Башнефти" - 85,8%.

Среди причин, почему приватизация "Башнефти" и "Роснефти" не заинтересовала инвесторов, можно выделить следующие:

• компании требуют слишком много дополнительных сложений на модернизацию и по факту не такие уж и интересные для инвесторов;

• методы возврата проданных активов вселяют опасения, не будет ли контрольный пакет бумаг отобран аналогичным образом;

• правительство не было заинтересовано в реальной продажи активов, а сама приватизация скорее напоминает эмиссионную схему. Активы "Башнефти" классифицируются как источник покрытия дефицита бюджета, а прибыль от продажи "Роснефти" поступит через дивиденды "Роснефтегаза". Иными словами, будет запущен эмиссионный механизм для покрытия бюджетных затрат.

Приватизация "Башнефти" - очередной пример того, как с помощью скрытых запутанных схем правительство отмывает деньги. Ведь по сути собственник компаний не меняется, а значит схемы остаются прежними. И если это так, то до возрождения экономики еще очень далеко!