Не успела Европа отойти от результатов референдума в Великобритании, как на неё начала надвигаться следующая туча: банковский кризис в Италии грозит превратиться в полномасштабную экономическую катастрофу. И если Греция смогла удержаться наплаву, получив весомую поддержку со стороны ЕС, то Италии подобная помощь вряд ли светит. Некоторые эксперты предрекают банкротство страны уже этой осенью.
Кризис в Италии: как реагировать инвесторам
По информации Wall Street Journal, доля проблемных кредитов в банковской сфере Италии составила 17%, что уже является критическим значением. В этот показатель включены фактически невозвратные кредиты, реструктуризация которых не принесет результата. Для сравнения:
- объем проблемных активов банков Италии составляет 360 млрд евро или 1/4 ВВП страны;
- в апреле 2016 года Мировой банк назвал страны с наибольшим процентом проблемных кредитов за 2015-й год. На третьем месте Украина с показателем 24,27%, впереди только проблемные Греция и Кипр;
- уровень проблемных кредитов в США в 2008-м году составлял около 15%, что означает высокую вероятность падения банковской системы Италии.
Все началось с самого старого финансового учреждения Monte dei Paschi di Siena, который в Италии занимает 3-е место по активам. Около 35% кредитов его портфеля относятся к разряду проблемных. 4 июля руководство банка сообщило, что ЕЦБ потребовал к 2018-му году сократить количество «проблемки» с 24,4 млрд до 14,6 млрд евро, что тут же обвалило акции банка почти на 30%. Следом обвалились ценные бумаги и других банков:
- Intesa Sanpaolo — 5,6%;
- Unicredit — 3%%
- фондовый индекс FTSE MIB снизился на 1,45%;
- STOXX 600 потерял 1,7%.
Кризис в Италии усугубляется и тем, что ЕС не особо горит желанием оказывать Италии всестороннюю финансовую поддержку, считая, что проблемы итальянских банков должны частично взять на себя держатели их облигаций, перекладывая потери как на местные, так и на зарубежные инвестиционные фонды. Руководство Италии озвучивало вариант рекапитализации банков за счет бюджета, однако и этот вариант спасения банковской системы призрачный: суверенный долг Италии равен 140% ВВП, обгоняет страну по этому параметру только Греция.
На август-сентябрь выпадает срок выплаты по внешним кредитам около 115 млрд евро и оставшиеся около 50 млрд евро для «покупки» у банков просроченных активов проблемы не решает.
Аналитики считают, что банковский кризис в Италии может зацепить и банковскую систему Еврозоны, которая и так пока чувствует себя не лучшим образом. Правда, также бытует и мнение, что в эпоху отрицательных учетных ставок у Центробанка есть финансовые ресурсы для поддержания банков, к тому же в ухудшении ситуации на финансовых рынках никто не заинтересован.
Что делать инвесторам:
- задуматься о долгосрочных стратегиях, купив акции итальянских и европейских крупнейших банковских концорциумов сейчас, пока они на минимуме. Если дефолт Италии не состоится, они вырастут в цене;
- защитить рисковые вложения в итало-европейские ценные бумаги инвестициями в золото и облигации стран G10;
- переключиться на американские и азиатские рынки (доллар США, иена, облигации казначейства США), суверенные облигации Германии и Швейцарии.
Можно также рассмотреть вариант покупки опционов на падение индексов ЕС и европейских ценных бумаг. В любом случае, нынешняя ситуация — не повод для паники. И хотя цена на золото все еще активно подогревается со стороны евроскептиков, а нефть идет вниз, золото вряд ли будет расти еще очень долго. Потому, по нашему мнению, инвестиции в ценные бумаги будут куда привлекательнее.
